未來資產阿波羅基金四月份經理人評論

操作策略

整體4月份台股在外資快速且大批金額買超下，加權指數突破原先預估的9400~9800箱型整理區間，指數一舉突破萬點，雖然沒有站穩萬點行情，但也足以被資金推升的力道震撼。此波外資主導的買盤以金融股為主，除了外資在MSCI台灣指數中金融股比重偏低，資金回補權重外，另一方面相較於同期的電子股而言，金融股確實是有較多的政策利多題材可期待。

除了金融股外，傳產類股也同樣受惠，單月類股表現也優於電子類股，尤其以受惠於油價上漲的塑化股表現最佳。電子類股單月表現雖然明顯較差，不過權值電子股單月表現仍呈現正報酬，成交量並沒有出現萎縮的狀況，我們認為這是一個很好且健康的現象，顯示這波推升台股指數的資金並不是同一套資金在不同產業間流動。

展望5月，扣除國際整體金融環境因素，如：美國經濟復甦力道的爭論、升息時間點的預期以及希臘違約的可能性，所引發市場對整體金融環境的不確定性下，所造成投資沒有方向的窘境之外，我們樂觀預期台股已經準備好了。以產業基本面來看，電子類股將是下一波推動台股指數的主角，從近期主要重量級電子法說會中所透露的訊息，第二季雖然成長動能較預期低，但對於第三季及下半年看法卻有明顯上修的狀況，表示第二季就是營運谷底，同時也為股價劃下明確的止跌線。