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凱基台灣精五門基金六月份經理人報告


2019/7/30 下午 11:18:00 作者:施政廷
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儘管 G20 美中領袖達成恢復談判的共識,短期雖然市場可能往正面方向解讀,但後續重啟協商最後結果不確定性高,美國2019年企業投資活動恐將持續減弱。歐盟統計局公布 6 月 CPI初值年增率持平於 1.2%, 不含能源、食品、煙酒的核心 CPI年增率則上升至1.1%。歐元區的物價持續低迷,加上全球經濟趨緩,使歐元區經濟下行風險增加。歐洲央行總裁德拉吉表示,若通膨沒有達到目標,歐洲央行將考慮更多的刺激政策,包括降息和資產購買。
美國暫緩對中國 3000億商品加徵關稅,並同意美國企業可以繼續提供不涉及國安問題的產品給華為,可望緩和台灣下半年的旺季訂單、商品出口的壓力,美中短期爭端舒緩,有機會支持製造業生產動能。大陸大型企業國產化進程將不會改變,無論陸商或外商將依訂單來源,長期將調整全球主要生產線的配置,台灣或許有機會受惠
整體而言, 2019 年第二季受到中美貿易摩擦影響,企業獲利已經呈現衰退,台灣股市本益比來到 14-15 倍間,位於過去幾年的相對高點。然而,美國 FED預期將停止縮表,有利資金活水
持續挹注;從產業面來觀察,中美貿易紛爭在 G20 會議有緩解的跡象,但是半導體庫存在 2019 年第二季預期上揚,下游電子需求尚有支撐,產業狀況呈現 L型谷底。在企業獲利衰退,資金充沛兩股正反力量激盪下,預期股市震盪加大,投資組合的持穩將是第三季的重點。傳產看好新能源車與貨櫃類股等;電子聚焦車用電子、 5G與智慧音響與無線耳機概念股等。

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