未來資產台灣新趨勢基金12月份經理人評論

操作策略

12 月股市表現主要延續11 月底選舉結束後生技與運輸業類股大漲的格局，不過12 月主要推動的動力在於油價的下跌與台幣的貶值兩大推動力道，其中光電的面板類股表現特別突出，三大法人錯失生技股與航運類而影響12 月上旬績效，因此，追價航運股及拉抬面板類股，成為法人買超的兩大類股。我們以可能最大化2014 的EPS 推估，股價已反映潛在利多及高於合理的評價。在油價持續偏低下，引發市場對通縮的疑慮，直接影響消費性產品的成長，原先市場認為低油價將有助於推升消費，因此，對1 月或是今年第一季指數空間看法預估會在9000~9300 區間表現。

我們並不對此感到悲觀，反而認為是尋求買點的好時機，原因在於我們對於美國經濟仍持樂觀態度，ECB 的QE 對全球股市會是正面大利多，希臘選舉所引起可能的脫歐政治風險，我們評估可能性極低，因此，在整體大環境仍正向發展，近期不確定因素也隨時間的拉長淡化。

對台股來說，我們看好第一季電子半導體產業是營運的谷底，第二季開始會呈現逐季成長，因此，電子類股第一季反而是佈局點，另塑化業第一季也會是主軸之一，主要因受惠於油價下跌而利差擴大加上低基期。第二季過後電子股及消費概念股有機會成為主軸。本基金的操作仍採取彈性方式，選股以基本面為主要依據，尤其是評價偏低的個股為主。傳產類股主軸放在塑化產業，因低油價下，市場需求仍強，塑化利差持續正向擴大，投資價值明確。電子股方面以轉機性題材為主，我們預估2015 年電子股轉機性強，會是市場投資的主軸。