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第三季台股持續區間整理 逢低布局長期趨勢股


2019/7/4 上午 10:36:00 提供機構:野村投信
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G20峰會結束,川習會面後釋出利多消息,台股可望間接受惠,不過川普政策搖擺已成常態,投資人仍須留意風險控管。野村投信表示,全球景氣受貿易戰影響,成長動能趨緩,市場預期聯準會可望降息,在不確定因素影響下,第三季台股將以區間整理為主,不過,貿易戰帶動台商資金回流,有助於經濟成長,因此,除了逢低持續布局長期看好的趨勢如5G/物聯網、自動化及電動車等,亦可選擇可受惠貿易戰效應的內需消費,或是獲利較穩定的銀行股。

野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示,現階段雖然美中貿易爭端以及華為禁令稍微降溫,不過仍是影響台股最大的不確定性,除此之外,近期亦可看到美國對歐洲、墨西哥等也祭出加徵關稅等措施,政策面造成的風險已凌駕經濟面,貿易爭端對於全球景氣造成衝擊,對出口導向的台灣來說,當然不可能置身事外;以產業面來說,雖然現階段美國暫緩對中國的商品課稅,但若最終美國仍對3250億商品課稅,影響非常大的族群為手機供應鏈與筆電,其次則是衣服,鞋類及玩具等,由於關稅提高導致客戶成本增加,而可能面對客戶降價要求,或直接對終端消費者漲價。

不過,美中貿易戰亦意外促成台商資金回流,根據亞洲開發銀行研究資料,若美中雙方均對所有產品課徵25%關稅,則在生產基地外移等影響下,亞洲國家反而可受惠,其中台灣GDP可望增加0.62%,增幅僅次於越南(資料日期:2019/05/31);此外,統計亦顯示,在美中貿易戰與政府獎勵措施下,今年以來至5月上旬台商回台投資金額逐步增加至近新台幣2,800億元,並將創造27,000個工作機會(資料來源:台灣經濟研究院,2019/05/31),對台灣來說,台商資金回流可望增加企業資本支出,國內製造業景氣有機會逆勢向上,進而提升消費力,有利內需消費產業表現。

姚郁如指出,美中雙方領袖在G20峰會為貿易談判營造良好氣氛,但市場仍有諸多不確定因素,預估第三季台股將以區間震盪整理為主,5月份外資呈現大量流出,部份資金移轉至內需產業;6月外資已轉為買超,然後續資金狀況仍須觀察貿易談判進展。不過,台股股息報酬率表現良好,股息率相較於10年期美債殖利率仍維持正值,有助於支撐大盤,此外,台股本益比也修正至長期平均值,已經反映企業獲利下修。

短期因中美貿易談判重啟及華為禁令緩解,激勵股市反彈,跌深族群領先漲勢。未來走勢應回到基本面。因此,當台股因消息面因素出現震盪時,可伺機布局長期成長趨勢看好的族群,包括5G/物聯網、雲端運算、工業自動化與電動車等,當市場回檔整理時,受惠於貿易戰的內需消費產業以及金融股可望扮演救火隊而有相對不錯的表現。

附表. 2019年第三季台股投資重點

關注焦點 1. 中美貿易談判進展
2.
全球景氣表現
3.
企業獲利預期
看好產業 5G/物聯網,雲端運算,零組件
建議投資策略 逢低布局,選股重於選市

資料來源: 野村投信,資料日期:2019/07


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