台股震盪半年線之投資展望解析

儘管多數上市櫃公司財報表現不俗，隨著融資餘額已達高峰、外資買盤態度不一、且部分產業基本面也開始產生雜音，在美股費城半導體指數連六日收黑後，台股在8月13日出現顯著修正，上週累計加權指數下挫544.17 點，收在16982.11 點，跌幅3.10 ％，OTC跌幅更高達6.86％，上市與上櫃指數目前皆瀕臨半年線位置。

富達台灣成長基金經理人白芳苹表示: 歸納盤勢震盪主要有三大因素，包括：(1)美國聯準會主席鮑爾預計於8月26日全球央行年會中，討論縮減購債規模的議題，使得新興市場賣壓沉重，再加上美國近期7月份非農就業表現強勁，亦強化市場對美國聯準會將提早縮減寬鬆貨幣政策的預期；(2) 第三季中國大陸許多政策的大改變，使得投資風險增加；(3)國內當沖稅率減半延長或取消之議題，可能衝擊市場短期信心。

在基本面方面，除鋼鐵股以外之其餘類股狀態分岐。鋼鐵股主要受惠美國參議院通過基礎建設一案，使得美國鋼鐵股持續上漲。此外，展望第四季局勢，中國大陸及俄羅斯雙雙祭出鋼品出口將徵收出口稅的政策，造成鋼鐵股雙重利多加持。

在電子產業部分，多數電子企業第二季繳出年增率二位數以上的好成績，惟產業雜音日漸增多。繼電視面板報價出現下跌趨勢，Chromebook筆電亦傳出砍單千萬台的消息，顯示銷售熱潮已退，記憶體可能在明年面臨價格下跌風險。

自疫情爆發以來，受惠於遠端工作及企業數位轉型等需求，5G與物聯網的應用帶動資訊硬體設備供不應求，尤其部分電子零組件因長短料缺貨而出現漲價風潮。若產業需求出現雜音，相關供應鏈將發生連鎖效應，因此建議投資人現階段先靜觀其變，以釐清產業動向。

展望後市， 8月大勢預料將維持盤整，持續反應QETapering對市場的衝擊。然而，由於目前尚未進入升息階段，在利率仍低的情況下，指數具有殖利率保護的效益，預估16000點(約股息率2.8%)可望有下檔支撐，且台股目前大盤本益比僅14.5倍，低於五年平均的15倍，推論評價面亦將提供下檔支撐。

投資策略方面，建議汰弱留強，投資人可關注下半年或2022年需求仍強的產業，包括晶圓代工、車用零組件、以及受惠美國基礎建設題材的鋼鐵產業等，或者疫情後民眾對於戶外運動相關需求的提升，可能受惠如高爾夫球頭等相關產業，都是可以留意的投資亮點。

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