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國泰彭博巴克萊20年期(以上)美國公債指數單日反向1倍基金七月份經理人報告


2019/8/19 上午 11:03:00 作者:鄭凱允
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上月市場震盪, 股市先漲後跌, 債市在後半月走揚. 前半月, 聯準會主席鮑爾於國會聽證會上表示, 全球增長和貿易的不確定性繼續對美國經濟前景帶來壓力,通膨疲軟的風險可能比預期更久, 貨幣政策有進一步寬鬆的空間; 此外, 聯準會六月利率會議紀錄亦顯示許多官員認為美國經濟前景的不確定性和下行風險增加,降息的理由增強, 鞏固了市場對七月利率會議降息的預期. 這提振了市場情緒,股市大漲, 10年美國公債則因較好的6月非農數據而維持在2%-2.10%的窄區間.後半月, 聯準會如預期降25個基點, 並宣布提早兩個月停止縮表. 但會後, 主席鮑威爾強調這並不是降息周期的開始, 也不排除未來可能升息.這不如市場預期的鴿派說法導致美國公債利率曲線大幅度走低, 比起月初, 下滑5-13個基點不等. 美國10年殖利率跌破2%, 收盤在1.90%左右.2年的公債則因鮑威爾的說法而上幅上漲,同比月初, 殖利率下行了5個基點. 這導致美國公債的殖利率在降息後, 曲線趨平。

本基金投資組合為達貼近標的指數之追蹤效果, 基金將利用證券相關商品建立反向1倍之投資曝險, 目前基金整體曝險水位約在-103.4%左右, 部位曝險狀況良好,貼近目標水準。

基金操作上將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現, 並為貼近追蹤目標每日進行追蹤調整, 台幣及美元資金部位,則考量保證金與未來市場申請買回之流動性需求進行配置。 市場對於這次聯準會預防性的降息以及會後偏鷹派德說法對於美國通膨的影響有些疑惑. 雖然7月的通膨數據較高,但還未達到聯準會2%的標準. 另外,股市應也會有短暫下滑的趨勢, 推動投資人的避險買盤. 全球央行陸續降息, 也拉動了美國公債走勢. 因此,10年公債殖利率預計會持續往下滑. 10年美國公債殖利率短期看在1.73-1.95%之間的可能性高。


•相關基金:國泰彭博巴克萊20年期(以上)美國公債指數單日反向1倍基金
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