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德盛科技大壩基金經理人陸宗賢-台股展望


2007/3/20 上午 10:44:00 作者:陸宗賢
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重點摘要

  • 美股不振及大陸當局調高銀行利率,短線台股要向上攻堅前波高點的力道仍受限
  • 今年主流電子族群將由PC,LCD-TV及消費性電子擔綱,搭配環保節能概念的族群
  • 電子次產業的龍頭及中價位有獲利轉機題材的個股是現階段投資重心
  • 近期來看,電子類股與傳產類股皆有表現機會,電子族群中上游會優於下游,傳產股以高現金配息股為主軸

市場展望

  • 因擔憂有更多次級房貸客戶無法按期繳款,美元兌歐元創下自12月初以來最大單周跌幅。此外,美國公布2月消費者物價指數上升幅度高過市場預期,使得市場對聯邦準備理事會(Fed )降息機率的預期降低,美國股市短線上可能以盤整居多。

  • 中國人民銀行於17日宣布將於本月18日起調升金融機構人民幣存貸款基準利率,這是該央行今年以來在連續 2次上調存款準備金率後,首次提高銀行利率。其政策用意就是大陸當局對未來通貨膨脹率走高和經濟過熱走勢已提高戒心,研判短期對兩岸三地股市影響不大。

  • 台股近期反應元月獲利與2月營收數字,個股表現差異性極大,預估三月份電子公司普遍進入小旺季,營收表現理應回復正常工作天數水準。另外,開放兩岸大陸人士來台觀光的議題也是市場注意的焦點。

未來因應操作策略

  • 電子類股仍是大盤交易的重心,大部分電子公司營收在3月起逐步成長,配合新產品在下半年陸續推出的下單效應下,營收與獲利的成長動能將加快,電子族群有機會在市場資金的推波助瀾下,進一步推升股價的上漲。

  • 電子次產業龍頭股及中價位有獲利轉機題材的個股是近期佈局的重點。

  • TFT-LCD面板價格的下跌已趨緩,現階段面板的存貨也維持在安全水位,預期第二季末部份面板的價格在需求推升下,有機會止跌回升,因此,會逢低增加面板相關個股的投資比重。另外,半導體族群中的晶圓代工及封裝測試業,在北美半導體設備產業訂單出貨比(BB ratio)持續回升下,景氣的復甦更加確定,我們仍將持續增加該族群的投資比重。

市場回顧

  • 引爆全球2月底股災的導火線為大陸股市的暴跌及美國經濟成長趨緩的疑慮。去年大漲的上海股市重挫近九%,創下十年來最大跌幅,而美國一月耐久財訂單大幅下降,也引發投資人對美國經濟是否步入衰退的擔憂。此外,日本恐將再度升息,引起全球避險資金的退潮,也加深全球股市的震盪。

  • 由於股災效應延燒全球,外資在二月底大幅賣超台股且以權值股為主,因此,電子族群表現以個別題材且獲利有轉機的中小電子股擔綱。我們認為只要全球經濟持續成長,在人民幣長期看升,科技產業持續復甦及台股本益比偏低情況下,外資終究會提高台股的部位。


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