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國泰泰享退系列2039目標日期組合基金十月份經理人報告


2019/11/18 下午 02:06:00 作者:廖維苡
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美中貿易談判出現重大進展, 雙方可望於11月簽署第一階段協議, 美國失業率降至50年低點3.5%,加上多數企業財報優於預期,美股再創歷史新高;英國脫歐再延至明年1月, 歐洲PMI微幅好轉,投資氣氛轉佳推升歐股上漲;日本央行維持寬鬆不變, 9月出口YoY衰退5.2%,日韓貿易戰降溫亦激勵股市走高;中國第三季GDP放緩至6%為27年來新低, 新興市場國家接連降息防止衰退, 股市多數上漲。聯準會如預期將聯邦資金利率下調1碼至1.5%~1.75%區間,並暗示除非經濟大幅減緩否則不會進一步降息, 在此同時ECB、BOJ亦表明寬鬆立場不變,美國十年期公債殖利率回落至1.69%,投資等級債上漲;市場氣氛轉佳帶動利差收歛, 加上印尼、 土耳其央行接連降息, 油價未進一步下跌, 信用債券全數走高。上月指標資產表現為:新興債0.37%、 高收債0.81%、 全球債0.67%、 全球股票2.57%、 新興市場股票4.22%, 風險性資產全數上漲,股市避險情緒VIX指數收在13.22;債券波動MOVE指數收在65.88。
 
IMF再度下調全球展望, 2019年美國、 歐元區、 中國、 亞洲經濟成長預測分別為2.4%、 1.2%、 6.1%及5.1%, 製造業活動衰退、政策不確定性、 貿易保護主義興起等都是造成經濟停滯的主因。 但另一方面美中貿易協商又出現轉機, 儘管多數投資人不認為核心爭端能立即解決,但市場氣氛仍因此而轉佳,長期企業投資信心可望改善。 美國服務業指數雖在相對高檔, 但近期亦出現趨緩跡象, FED連續降息三次後利率政策指引方向回到數據相依的模式,市場認同其為預防式降息而非景氣衰退的訊號。 美國以外的主要國家仍持續降息, 維持寬鬆貨幣政策,陸續公佈的美國企業財報顯示大型企業並未因貿易爭端而有明顯負面影響。投資人在消化多空訊息後逐漸對市場保持正面, 近期部位配置重點主要針對標的汰弱留強,短期將偏多操作, 美股及全球部分並重成長及防禦因子, 債券部分持有高評等多元債, 以平衡整體基金波動風險, 本月將持續留意中美貿易進程是否到位,並慎防股市短期漲多回檔力道, 本基金將嚴密監控帳戶波動, 追求長期穩健績效表現。

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•相關投信:國泰投信
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