富蘭克林華美中國高收益債券基金六月投資展望

6月監管放緩，利率下降。10年期中國國債收於 3.57%，較5月末下降8BP。10年期中國國開債收 於4.20%，較5月末下降14BP。中國債市利多：短 期：年初以來利率彈升幅度較大，投資價值浮 現。與美國利差來到140bp；第一季為經濟數據高 點，預估趨勢逐季往下。長期：中國債市國際 化；環球債券指數制定者有意把中國境內人民幣 債券納入其指數內；中國銀行間市場開放，有利 外資進入；債券通公司成立：有利外資進入中國 境內債券市場。限制非標準化產品投資，債券等 標準化產品需求可望增加。中國債市風險：2017 年政策目標主要為降槓桿、防風險重於經濟成長率。