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Fed降息預期增溫 有利風險債


2019/6/12 下午 01:49:00 提供機構:統一投信
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由於美國5月就業數據與製造業數據皆不如預期,加上近期美債殖利率曲線持續倒掛,資本市場對於美國聯準會(Fed)降息的預期升溫,根據聯邦基金利率期貨顯示,預測Fed將在7月底會降息一碼的機率已上升至近八成。全球主要央行下半年可能會跟進出現一波支撐經濟的降息潮,資金效應成為近日推升全球股市及風險債上揚的主要動能。

統一全球債券組合基金經理人葉金江表示,儘管美國現階段整體經濟仍處於良好狀態,但有潛在貿易戰不確定風險。目前美國與中國的態度都非常強硬,還沒有重啟貿易協商的跡象,研判美中雙方要在六月底的G20高峰會期間做出協議,機率不高。美國對中國後續還有一批三千餘億美元商品清單要加徵關稅,實行的機率已大為提昇。

考慮美中貿易戰加徵關稅的效應,主要機構預估美國第二季GDP成長率可能下滑至1%。聯準會主席鮑爾已表示會採取「適當行動」因應貿易戰風險,對降息抱持開放態度。目前情境強化了市場對降息的預期,美國十年期公債殖利率自5月初的2.5%下滑至近21個月低點2.08%後,小幅回升至2.14%,研判要跌破2%的機率不高,美國三個月期國庫券殖利率為2.24%,依然呈現長短天期倒掛現象。不過,只要聯準會降息,倒掛現象即會解除。預估下半年聯準會降息2碼的機率高,理想情境是9月及12月各降息一次。

葉金江指出,由於美國降息已是大概率事件,美元指數也由5月的高點98回落至96附近。美元不再強勢,且未來有機會趨於緩貶,資金重新流入新興市場,新興國家貨幣反彈,走勢趨於正面,後續有利新興市場債表現,而高收債近期將持續隨股市及油價波動,若有回檔可採取逢低加碼的中長期佈局策略,以賺取較高之息收。


•相關基金:統一全球債券組合基金(本基金有一定比例投資高收益債券基金)

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