未來資產台灣新趨勢基金六月份經理人評論

操作策略

6 月份各類股維持5 月的下跌趨勢，但其中電子類股由5 月的小漲反轉下跌，月跌幅4.76%，其中以電子零組件、光電類及半導體三大類跌幅最重。傳產類股中紡纖股持續強勢漲幅1.59%，汽車類股及運輸類，則仍持續弱勢。從6 月份的類股變化，業績營收的表現是影響股價的重要因素，同期間國際股市明顯波動也是牽引台股指數下跌的主因。

展望第三季，市場擔心電子產業新產品的推出與銷售狀況可能低於預期，目前看來，除APPLE 推出新機較為明確外，其他廠牌的新機計畫似乎暫停了，主要原因在於第二季庫存消化並不如預期順利，受到歐、美消費力道與經濟復甦力道低於預期影響，而導致庫存消化速度放緩。我們認為庫存建立時間僅較原先預估的第三季晚1~2 個月，且第三季產業營收與獲利有可能低於預期，但2015年第四季產業營運熱度有機會持續至2016 年第一季，因此，下半年電子產業依舊看好。

非電子產業部份，營運與獲利逐季成長看法不變，尤其是與民生消費相關產業為主，目標市場以中國大陸為佳。在資產配置建議上，維持傳產與電子並重。大盤指數在本益比倍數不高的狀況下，景氣持續復甦，有利股市上漲，有修正都會是非常好的投資機會。