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國泰亞洲成長基金一月份經理人報告


2016/2/23 下午 02:04:00 作者:鍾達安
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總經面來看,目前主要大國的主要統計數據,已經全面下修,數字上已經和廠商和民眾的感受相同,落後的數據終於趕上了實體經濟。主要數據包括,12月美國個人消費支出低於預期,但所得穩健成長,1月份ISM製造業指數連續4個月低於50點,而且下滑到了48.2.,其中就業指標大幅萎縮。此外,2016年1月歐元區製造業採購經理人指數(PMI)較前月下滑至52.3,與初估值相當,雖受生產與新訂單等供給端指標回降影響,但仍在擴張。另外1月中國官方製造業pmi與非製造業pmi分別下降至49.4及53.5,皆不如預期。展望後市,在人民幣貶值、農曆年前資金需求孔急、陸股震盪測低、再加上製造業pmi不如預期,勢必加大人行再擴大實施寬鬆貨幣政策,預料除持續於公開市場注資(逆回購、中期借貸便利、短期流動性調節)外,預估人行將會再有降準降息動作。整體來看,全球景氣目臨美中二大經濟火車頭同時熄火的危機,其中又以製造業壓力最大,目前看來,全球過度投資,消費不足的情況短期內不可能改變,新興市場消費動能消失亦不可能改變,供給面管控必伴隨失業及信用緊縮問題,全球要回到全面擴張的榮景將不會是一條平順的路,雖然如此,我們仍可以見到一些具前瞻性的公司持續創新高,而那些具有破壞性創新能力的公司,仍將是未來投資的重點。

目前看來,香港股市己經成為外資的中國提款機,在中國股市反轉向上以前,將會受到較大的壓力,但港股目前已經進入歷史低價區,在港股具有國際化優勢的情況下,相信港股將可漸漸找到底部,基金未來一個月,將會減少持股標的,並將資金轉向部份東協地區,尋找更好的投資機會。


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