匯豐拉丁美洲基金九月份經理評論

經理人投資展望

全球景氣下滑，拉丁美洲國家普遍明年成長減緩，預計國將降息以對。

除貨幣政策有空間外，各國政府赤字及債務狀況良好，也有空間進行財政擴張。

通膨壓力並未消失，但熱錢效應減退，在貨幣貶值及工資上升之下轉為良性。

內需和基礎建設仍為拉美經濟動能所在，短期間輔以貶值效應受惠的出口和原物料，整體而言應較全球市場抗跌。

投資策略

主要策略：當前全球情勢不明、風險仍在，拉美沒有理由可以遺世而獨立，以買黑不買紅為主。

加碼具通膨主題類股:良性通膨配合各國陸續降息，資金成本下降，享有利潤擴張優勢，例如零售通路,消費品,金融,保險等。

加碼基礎建設類股:各國的基礎建設不會停下腳步，財政狀況良好提供支撐，例如營造,工具機,系統管理,營運管理,醫療,教育等。

短期加碼受惠於貨幣貶值的類股:貨幣貶值有利出口，但全球景氣是變數，例如出口製造,原物料等。