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安泰ING中東非洲基金1月市場評論


2010/2/25 上午 09:00:00 作者:白芳苹
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1月份MSCI以色列指數上揚0.17%;MSCI不含沙烏地阿拉伯指數下跌6.15%;MSCI南非指數則是下跌5.56%。(以上皆以台幣計價)

中東股市在2009年沒有因為原油的上漲而有不凡的表現,反而因債務問題成為新興市場中的後段班,也暴露出區域金融市場不夠成熟以及過度倚賴金融業的隱憂。展望2010年,預計過去在經濟榮景時累積的過多債務,還是會繼續成為區域股市上攻的絆腳石,杜拜和阿布達比因為是風暴的中心,所以受到的影響會較大。至於其他中東國家,還是可能因此受到信心面的打擊。從這個角度看來,市場較為封閉的埃及和沙烏地阿拉伯反而比較安全。個別股票的表現差異可能相當大,原則也是以有健全的資產負債表、現金流量無虞以及流動性佳的公司將會是投資的首選。雖然中東非市場去年一年漲幅低於其他地區,而下跌時又承受較大的壓力,但是如果全球經濟復甦趨勢不變,原油持續穩步走高,則中東非仍有機會繼新興亞洲及拉丁美洲上漲後而有所表現。

未來一個月操作策略上,有鑒於目前全球市場不確定性仍高,基金將維持相對高比例的現金部位,整體持股目標在87%附近。投資國家首推南非、以色列和埃及,主要考量這三個國家企業的獲利穩定,財務槓桿低,資訊相較透明,而且原物料預期還是全球景氣復甦的受益者,在投資人風險意識逐漸抬頭的環境下,這樣的特質會有比較穩健的表現。至於波灣國家股市,我們則是挑選獲利成長前景佳,但隨著整體股市下跌而出現超跌的個股作長期投資,雖然如此,就當前情勢來看,資產負債表的強度還是這段期間最重要的挑選特質。


•相關基金:野村中東非洲基金
•相關連結:白芳苹

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