首頁 市場瞭望台 報告內文

新興市場多元佈局 機會與風險兼顧


2016/5/16 下午 02:14:00 提供機構:聯博投信
字級設定:

新興市場歷經年初的劇烈跌幅之後,在大宗商品價格改善、聯準會預期緊縮政策的時間點延後、以及美元表現疲弱下,於第一季成功擺脫年初的跌幅。伴隨投資信心的回升,與具吸引力的投資評價,現在不失為新興市場進場的時機,掌握市場跌深後的報酬潛力。

聯博-新興市場多元收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人Morgan Harting表示,現階段不論在投資評價、企業基本面,以及市場信心上,都出現有利新興市場投資的有利支撐。建議投資人以多元資產投資組合進行佈局,藉由專業經理人的動態資產配置、精挑細選個別標的,與貨幣管理,為投資人掌握最佳投資機會,同時降低波動風險。

在投資評價方面,Harting指出,不論是新興市場股票或債券,目前都處於歷史相對便宜的水位,深具投資吸引力。統計自199812月以來至20163月底,若將新興市場股票、債券,分別依據股價淨值比與主權債相對於美國國庫券之利差,分成五分位,當前新興市場的股票評價約處於第四分位(第一分位最貴,第五分位最便宜);而債券則已落至最便宜的第五分位,歷史經驗顯示,處於如此便宜的評價,之後五年的平均年化報酬率分別達25.8%13.3%

不過,Harting也提醒投資人,雖然報酬表現可期,但絕非直線向上攀升,因為新興市場的波動相對較大,因此,投資組合的波動管理特別重要。

除評價面外,目前新興市場還有兩大誘因可望推升市場後續表現。首先是基本面,過去幾年,新興市場企業盈餘表現相對疲弱,使得股市表現失色,但這兩三個月,新興市場企業盈餘前景明顯改善,同時推升股市上漲,這樣的趨勢可望延續。

其次是資金面,同時也是市場的投資信心。Harting表示,今年以來,流入新興市場的資金流量明顯改善,此外,機構投資人也開始增加新興市場股債市的配置比重。

Harting指出,以多元資產佈局策略前進新興市場會是相對有利的方式,不僅可擴大報酬來源,可時可降低波動風險。以新興市場股市來說,目前可投資的選擇只有23個國家與835檔標的,市值也相對小,只有3兆多美元;但如果將新興市場債券納入投資選擇,可投資的國家就會增加至112國,標的多達6502檔,市值高達17兆美元。如此一來,不僅可分散配置,同時可從中找到深具信心的標的佈局。

此外,不似美國S&P500指數與美國國庫券,長期來說呈現負相關,新興市場的股票與債券存在正相關性,但每類資產的風險程度大不相同。因此,藉由多元資產投資組合,配置不同波動性的資產,可讓投資組合在持續享有新興市場報酬潛力下,降低投資組合風險。舉例來說,當市場震盪時,可降低股票配置比重,並移轉至美元計價新興市場債、貨幣等波動性較低的資產。

在現階段投資佈局上,Harting表示,今年相對看好新興市場股票並調高投資比重,目前投資組合的股債比重約6:4;在債券方面,由於通膨壓力下降、以及看好部份新興市場貨幣,因此提高新興市場本地貨幣債券之配置比重。


資訊
學習
會員中心
購物
分類
股票市場
財經
資訊
搜尋
排名
工具
ETF介紹
ETF搜尋
ETF排名
ETF工具
個股資料
排行
工具
新手上路
投資報稅