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全球債券基金績效檢討與未來展望


2007/5/14 下午 02:50:00 作者:劉晶樺
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績效檢討:

本月美債受到經濟數據多空紛陳以及股市上漲的利空交互影響,殖利率呈現區間波動,整月殖利率僅小跌。美國全產業今年第一季獲利由原先市場預期的4%上調到目前估計有7%之水準,自然沖淡了景氣下滑對企業前景不利的情緒,有助於激勵公司債與公債利差縮小。己公佈企業之投資等級標的之平均財務槓桿較去年略為縮小,稅前息前折舊攤銷前獲利成長速度則與去年維持相仿,至於高收益公司債己公佈的部份情況則較差,槓桿度提升而稅前息前折舊攤銷前獲利下滑較劇。

未來展望:

整體持券比例仍規劃持券90%以上,持債的存續期間則持續維持低檔,原因在於我們相信FED願意繼續觀望以等待貨幣政策變動時機,雖然債市隨公佈數據震盪,但通膨隱憂以及製造業復甦的干擾因素,還是會被偏弱的房市數據、偏低的消費支出及經濟成長所抵銷,債市應是區間振盪,不致出現突破性方向,故可持券成數較高,但以較小存續期間降低波動風險,並趁公債十年券接近4.75%以上機會,加碼短年期到期之政府機構可買回債券,增加收益。規劃新增公司債部位仍以BBB級為主,但應慎選低風險之標的,並以歐元或亞洲發行為主,產業則以原物料,能源及公用事業等為標的。


•相關基金:元大全球債券
•相關連結:劉晶樺

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