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氣氛回暖 高收債基金紅通通


2019/2/12 上午 10:46:00 提供機構:第一金投信
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國際油價止跌回升,加上美國聯準會態度轉鴿,流動性壓力大為減輕,促使資金大幅回流高收益債券市場,推升巴克萊全球高收債指數今年來強彈4.3%,同期間,國內投信募集的高收益債券基金亦全數繳出正報酬成績,平均報酬率4.19%,表現搶眼。

第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君指出,去年12月全球股市修正、國際油價高檔回落,拖累各類信用債表現,但今年1月,貿易戰露曙光、聯準會態度轉鴿、國際油價亦止跌回升,市場氣氛回暖,加上,高收債殖利率擴大到7%左右,投資價值再度顯現,吸引資金回流高收債市場。

根據Lipper統計數據顯示,截至2月6日的過去一周,美國高收債基金流入38.6億美元,為2016年7月以來,最大淨增長金額。

鄭宇君表示,歷經去年底的動盪後,市場對於風險事件的反應特別敏感,不過,無論從市場動態或基本面觀察,都透露出正向訊號,高收債中期買點已經浮現!

就市場動態部分,聯準會主席鮑威爾近日發表超級鴿派言論,表示「升息理由已減弱」,從堅決升息轉為保持彈性和靈活性的政策,利率風險降低,流動性縮減的壓力大為減輕,市場風險胃納將獲得提升,高收債等風險性資產可望受惠。

而基本面部分,總體經濟和企業獲利成長動能雖然減緩,但仍呈現溫和增長,不至於陷入衰退。根據JP Morgan預估,今年高收債發行企業整體違約率可降到1.5%的長期低檔區,而且今明兩年企業債務到期還款金額不高,代表再融資壓力有限。

鄭宇君強調,去年高收債受到貿易戰、油價波動等因素衝擊,報酬率轉負,而今年預期轉向正報酬的機率偏高,除了上述市場動態與基本面理由外,從技術面顯示,過去高收債未有連續兩年負報酬的情形,因此看好今年表現,並建議以美國或全球型高收債為主要布局範圍。

■ 2019年第1季高收債觀察重點

資料來源:第一金投信整理,2019/2


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