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國泰紐幣保本基金三月份經理人報告


2017/4/20 下午 12:01:00 作者:廖維苡
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模組調控部分:上月有較多投資人贖回金額,目前庫存存款餘額佔原始承做面額的比例為71.81%,略低於模型配置比例,期貨部位目前配置為4口,此部位符合不大於模組要求,將密切追蹤及檢核模型相關假設與參數,以確保基金到期130%保本率。

期貨操作部分:美國商務部更新前次公佈之2016年第四季數值,GDP成長年增率維持為1.9%,但第四季民間消費成長年增率上修至3.0%,上修幅度為0.2%。同時第四季民間投資較前一年同期上揚僅0.1%,雖是連續第三季負成長後的止跌回升,但較前次公布數值下修0.3%。進出口則大致維持不變;2016年民間消費提供美國經濟主要成長動能,但民間投資相對低迷。就業市場方面,美國於2017年2月的失業率為4.7%,較1月失業率下滑0.1%,就業市場呈現穩健復甦。至於通貨膨脹率方面,2月消費者物價指數年增率達2.7%,當月的核心CPI年增率也達2.2%。隨著美國景氣復甦、需求增加,通膨也隨之增溫,聯準會已於3月16日升息一碼,目前聯邦基金利率來到0.75-1.0%。美國經濟近期的景氣展望方面,參考2月製造業採購經理人指數為57.7點,較1月數值上揚1.7點。另外2月非製造業採購經理人指數為57.6點較1月數值增加1.1點。美國PMI與NMI皆為上揚,且均顯著超越象徵景氣擴張的臨界點,景氣樂觀氛圍可望持續。就基金期貨操作而言,模型配置上限為4.09口,而為追蹤參與率乘以連結標的表現之報酬,基金目前需配置期貨口數至少為4口,符合現況。

基金淨值變動:本基金未到期前可能因市場因素而導致淨值有所波動。正如同過去國內的每一檔保本基金,其未到期前淨值可能低於保本率或基金面額。本基金的固定收益部位投資於七年期外幣存款,因此在計算到期前基金淨值時,必須反應存款銀行的提前解約成本(或資金成本),再加上期貨操作部位的損益,故淨值會有所變動。對投資人而言,申購本基金類似於持有一支瑞士銀行發行的紐幣債券,每日淨值隨著紐幣利率及瑞士銀行本身信用利差變動而波動(利率上升或信用利差變大時淨值下跌,反之亦然),但不影響投資人持有到期130%保本的權益。


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