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安泰ING中東非洲基金5月市場評論


2009/6/24 上午 09:16:00 作者:白芳苹
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5月份MSCI阿拉伯指數以新台幣計價上漲10%,其中卡達上漲16%,阿布達比指數小漲2.5%,南非5月份上漲8%。類股以銀行與景氣循環股維持強勢,公用事業相對弱勢,股市連三月回升,反映信用緊縮的擔憂減緩、全球景氣呈現好轉,投資信心回升吸引資金動能回流中東非洲區域。

近期歐美貨幣政策於刺激景氣回溫的成效逐見,再加上中國擴張性政策順利刺激景氣成長,中國採購經理人指數連續三個月位於擴張點之上,預期下半年美國經濟可望帶領全球觸底反彈,能源與原物料行情可望隨好轉的經濟數據上揚,新興市場原物料出口國家將顯著受惠。考量對於目前油價與商品價格持續受到歐美與中國經濟數據激勵,有利中東非洲股市上演補漲行情。另由(1)投資價值面,機構預估中東市場本益比或股價淨值比仍較整體新興市場折價達13%與26%;(2)資金面,國際投資者維持加碼新興市場,以及(3)目前指數位置仍在歷史低檔,有利於市場的未來表現。

操作方向上,將整體持股比例維持在90~92%附近;類股配置上,基金投資組合維持積極的操作策略,增加景氣循環類股比重,如能源、原物料與工業類股;區域央行延續寬鬆貨幣政策,刺激企業與個人信用擴張,對於銀行股有利,故維持較高金融股配置。選股的方向著重高現金流量、具獨占或特許權優勢的大型企業,亦即當地金融、能源、原物料、基礎建設龍頭。股票特色除了成長性,重視合理負債結構及高股息率。由於基金延續偏多的操作策略,隨近期券商與法人重新關注中東非洲股市投資機會,加上投資者對新興市場心態維持積極,將有助中東與非洲股市持續表現。


•相關基金:野村中東非洲基金
•相關連結:白芳苹

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