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國泰全球債券基金六月份經理人報告


2011/7/27 下午 03:46:00 作者:蔡佳如
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美國6月ISM升至55.3,6月芝加哥採購經理指數(PMI)亦從5月份的56.6意外升至61.1,市場樂觀預期美國經濟動能將逐步增強。日本短觀大型製造業調查指數創下金融危機以來的最大跌幅,顯示地震壓抑日本製造業信心。希臘國會批准透過削減預算且出售政府資產的緊縮方案,國際貨幣基金(IMF)及歐盟同意給予該國120億歐元金援,公債避險買盤降溫。美國銀行與房貸抵押證券投資者達成和解協議,預計相關費用將高達200億美元,可能致使美國銀行第二季財報面臨虧損。

展望後市,由於投資級企業財務體質仍為優良且帳上流動性充足,投資級債券供需面亦維持健康發展,將有利於公司債與公債間利差持續收窄。此外,近年來投資級公司債新債信評等級持續上揚,2010年所發行新債平均信評等級已高達A-以上,預期隨著經濟溫和復甦帶動投資級企業獲利持續上揚,優質企業債將可發揮其穩健抗跌之特性。債券利息對市場波動亦可產生保護效果,成為投資組合中之不可或缺之核心資產配置。在區域配置上,配置比重以美國、歐洲和人民幣投資等級公司債為主。基金加權平均存續期間1.93年。本基金除了人民幣以外採用全額避險策略,降低匯率風險,目前人民幣約有23%,希望參與未來穩定升值。


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