中國信託樂齡收益平衡基金十二月操作策略與一月展望

美股在全年最後五個交易日的聖誕行情出現獲利賣壓，道瓊、那指、標普500、費半分別下跌0.85%、2.30%、1.55%、2.71%。不過，2024年道瓊、那指、標普500、費半分別勁揚12.88%、28.64%、23.31%、19.27%，延續了2023年跳漲13.7%、43.42%、24.23%、64.9%的多頭行情。而10年期美債殖利率則升至4.641％，為5月初以來新高，10年期公債殖利率更創連續第四年走升，為1981年以來最長升勢。歐洲股市自美國大選以來表現疲軟，2024年第四季寫下2022年來最差季度表現，下跌3%，全年漲幅僅約5.9%，遠遜於美國標普500指數。展望2025年，投資人最為關注利率政策和「川普2.0」帶來的變化。

美國4Q GDP 季增年率3.3%，遠高於市場預期的2.0%。回顧2023 年，美國四個季度的GDP 成長都高於2%，全年成長2.5%，高於2022年的1.9%。考量美國目前家庭、企業的資產負債表仍穩健，經濟不至於會陷入大幅衰退，但投資人的信心在新政府的政策不明確前提下，隱藏對「經濟可能降溫的疑慮」、進而造成股市拉回修正。展望2025年，美股可依恃1.經濟持續增長、2.企業盈利穩定、3.聯準會降息等三因素走強，但也必須謹慎留意1.景氣循環過快、地緣政治動盪、通膨再升溫等三潛在風險。因此研判牛市仍未結束，若有回檔，投資人可把握買進機會。因此，本基金將維持目前股、債配置比為60:25，多元產業配置橫跨科技、金融、消費、醫療；債券資產則以平均到期時間4年以下、殖利率5.5%以上的投資等級債、政府公債，和部分高收益債作為固定收息來源。結至12月底，國家配置(股+債)以美國、英國、荷蘭為前三大，分別佔76.67%、4.75%、1.84%。產業配置則以資訊科技、必選消費、金融類股為前三大，分別為21.46%、18.98%、13.25%。