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富鼎亞美基金4月回顧與5月展望


2008/5/14 上午 08:25:00 作者:楊書婷
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本基金4月份報酬率為2.4%,低於標竿指數的6.6%。區域配置上,美國地區維持在21.76%,日本4.56%,台灣41.36%,南韓、香港與新加坡等國家的配置分別為4.41%、6.16%、8.26%。

全球股市3月小幅拉回整理後,4月在美國S&P500大公司公佈財報,73%優於或符合預期,及銀行資產減記金額已經低於4Q07水準的激勵下,全球股市皆大幅上揚,尤其以拉美和亞洲上漲幅度最大。

美國至5/2日為止,S&P500中389家所公佈的1Q財報,63%優於預期,11%符合預期,26%不如預期。另外,美國公佈1Q的GDP達0.6%,亦超過市場預期的0.5%。3月工廠訂單達1.4%,也超乎預期的0.2%,其主要來自海外需求的增加。以總體經濟來看,目前美國經濟仍處於多空交戰狀態,景氣未如預期那麼差,但導致次貸的源頭-房價下跌仍未有止穩現象,加上失業數字預期恐再度走升,故短期內景氣無正面激勵因素。

反觀產業方面,因美國市場廣大深遠,大型藍籌企業多以跨國營運為主,而非僅侷限於美國本地市場,加上美元走軟,皆有助於出口發展。本基金配置上,將以大型跨國企業為主,並佐以財報表現優於預期的公司。

台灣4月台股指數從8400點上升到8900點,漲幅近5~6%;在馬蕭推出愛台12建設、金融兩岸開放等利多因素下,大盤呈現傳產、金融及電子類股輪漲格局。兩岸朝更開放、和平共處對台灣是一重大改變,故樂觀看待台股中長期發展,台股比重也將拉高至35~40%。然因全球股市先前皆已上漲至相對高點,預期5月份以盤整為主,市場波動性也較大。

香港4月中國調降印花稅,8月北京奧運將正式開幕,在中國基本面仍佳等條件下,市場焦點紛紛再度轉回香港和大陸股市。近期中國多家銀行所公佈的獲利皆優於預期,顯示美國次貸問題對中國銀行的影響已大幅滑落。此外,人民幣升值趨勢不變,將有利於中國內需產業前景,因此仍為本基金持股重點。

展望未來,近期巴菲特表示美國銀行最壞時刻已經過去,然對美國經濟前景看法仍偏保守,因企業持續裁員,民間消費數字疲弱;惟3大指數底部皆已見底,多數類股股價已先行上漲,預期5月中後,美股恐有拉回修正機會,但預期僅約5%左右。

本基金投資策略仍以亞洲為主軸,搭配具基本面的美國個股為佈局重點,審慎挑選個股,為投資人創造有利的報酬率為目的。


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