降息夢碎?高息鎖利資產更夯!
保德信市場策略團隊產品經理 林芷麒
美國通膨數據意外反轉,不過中東局勢降溫,中長期通膨下降趨勢不變,市場看待今年仍有望降息,市場對於高利的產品更加趨之若鶩。除了台灣投資人瘋狂追捧的高股息產品,全球市場的目光更鎖定在波動相對較小的債券,以整體債券市場來說,已連續17週流入,當週淨流入57億美元。(資料來源:BofA Merrill Lynch,EPFR Global,保德信投信整理,2024/04/17。)
特別是目前美國非投資級債的殖利率約在7~8%以上水準,高於金融海嘯後2010年以來的長期平均6.67%,殖利率之甜絕不亞於市面上的高股息產品,高殖利率環境不僅能為資產形成保護作用,而且根據統計,於高殖利率時進場,持有時間越長,整體報酬率越高,帶動市場資金競相卡位美國非投資級債券市場,讓美國非投資級債成為今年的投資「標配款」!(資料來源:Bloomberg,2024/03)
現進場布局美非投等債 報酬率更具優勢
根據歷史數據統計,在美國非投資級債殖利率8%以上時進場布局,投資一年的報酬率平均為9.7%,若持有兩年的報酬率可大幅躍升至19.5%,倘若將持有時間拉長至3年,報酬率甚至可以達到27.5%之多,而且在高殖利率時進場的平均績效表現,100%勝過長期平均的報酬率,反映出美國非投資級債的報酬主要來自票息,除了提供穩定的收入來源,當市場出現波動時,也可以成為資產震盪的緩衝,除此之外,經過時間的累積,息收更可以帶來相對豐厚的報酬表現。(資料來源:Bloomberg,2024/03)
值得注意的是,雖然最新公布美國3月CPI意外上升,不過美國就業報告持續反映出勞動市場穩健,即使市場持續推遲首次降息時點,至今預估仍有2碼降息機會,顯然市場並沒有因為數據的強韌而排除降息可能,加上十年期美債殖利率進一步揚升至4.5%的水位,反而讓現階段成為加碼持有美國非投資級債的好時機。(資料來源:Bloomberg,2024/04/12)
資料來源:Bloomberg,資料統計時間為1994/1~2024/03。債券殖利率不代表基金報酬率,亦不代表基金配息率,且目前殖利率不代表未來殖利率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
美非投企業體質強健 把握降息前夕布局時點
根據過去經驗,當美國利率達到頂峰,往往伴隨美國債市殖利率達到高點,日後隨政策轉向寬鬆而滑落的機率大增,加上經歷今年第一季的修正,市場於今年年內降息的看法並未改變,雖然時程可能延後,不過預估美債殖利率再大幅往上空間不大;此外,目前美債殖利率已經來到相當於2008年金融海嘯時高於平均的水準,不僅較高的殖利率可轉化為長期的投資報酬率,現在美國非投資級債的企業體質也已不可同日而語,因此建議可趁機掌握此時降息前夕債市較佳的投資。(資料來源:Bloomberg,2024/03/06)
PGIM美國全方位非投資等級債券基金(本基金主要投資於符合美國RULE144A規定之私募性質債券)金牌團隊操刀
想要參與債市投資的甜蜜點,操盤團隊的能力是關鍵之一,非投資級債券基金的績效展現在良好的選券能力,PGIM美國全方位非投資等級債券基金(本基金主要投資於符合美國RULE144A規定之私募性質債券)操盤團隊透過三大優勢:領導地位、美國優先、卓越實力,掌握最佳投資契機,在專業選券與長線績效表現優異之下,美國非投資等級債券團隊同時獲得晨星基金金牌研究評級與晨星基金4星評級,為名符其實的金牌團隊。(資料來源:PGIM,2023/12/31;Morningstar,2024/02/29)
PGIM固定收益團隊兼具管理規模、債券研究的廣度與深度,總管理資產規模近8000億美元,為全球最大的主動型投資級債策略管理公司,看好美國非投資等級債報酬較高、波動較低的優勢,PGIM美國全方位非投資等級債券基金(本基金主要投資於符合美國RULE144A規定之私募性質債券)操盤團隊聚焦美國非投資等級債,持有北美資產達92%,操作策略為減少配置低評級債券,轉而增加較高評等的BB級債券,著重價值面契機,建議投資人把握甜蜜進場點。(資料來源:PGIM,2023/12/31)
>>相關基金:PGIM美國全方位非投資等級債券基金(本基金主要投資於符合美國RULE144A規定之私募性質債券)
保德信投信獨立經營管理。保德信及其岩石商標為專有服務標誌,未經本公司事先同意前,不得使用。
本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知(境外基金適用),投資人可至保德信投信理財網www.pgim.com.tw或公開資訊觀測站mops.twse.com.tw(境內基金適用)、境外基金觀測站announce.fundclear.com.tw查詢(境外基金適用)。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金採用公平價格及擺動定價機制,相關說明請詳投資人須知。本基金採反稀釋機調整基金淨值,該淨值適用於所有當日申購之投資者,不論投資人申贖金額、多寡,均會以調整後淨值計算。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。
● PGIM美國全方位非投資等級債券基金(本基金主要投資於符合美國Rule144A規定之私募性質債券)
本基金主要投資於符合美國Rule144A規定之私募性質債券,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。本基金適合能承受部份投資於非投資等級債券風險之穩健型投資人。本投資人須知之內容如有虛偽或隱匿之情事者,應由總代理人及負責人依法負責。境外基金係以外幣計價,投資人須承擔取得收益分配或買回價金時轉換回新臺幣可能產生之匯率風險。若轉換當時之新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時,投資人將承受匯兌損失。本基金採用公平價格及擺動定價機制。本基金採反稀釋機制調整基金淨值,該淨值適用於所有當日申購之投資者,不論投資人申贖金額多寡,均會以調整後淨值計算。本基金不允許擇時或進行短線交易,並保留拒絕任何個人或團體申購、轉換或交換申購基金之權利。此外,基金保留買回從事該短線交易之股份持有人持有之任何或全部股份。所謂「短線交易」係指投資本基金後30日內申請贖回者。本基金I級別美元累積型僅限機構投資人申購,不接受自然人申購。
PGIMSITE202404112
保德信證券投資信託股份有限公司
台北總公司:110台北市信義區基隆路一段333號14樓 Tel:(02) 8726-4888 Fax:(02)2763-8889
台中分公司:407台中市西屯區市政路402號5樓之5 Tel:(04)2252-5818 Fax:(04)2252-5808
高雄分公司:804高雄市鼓山區明誠三路679號5樓 Tel:(07)586-7988 Fax:(07)586-7688