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市況多變 「農夫精神法」微笑收割


2022/2/22 上午 10:51:00 提供機構:第一金投信
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三大預期改變,為2022年的金融市場帶來劇烈震盪!這三大變數包括:一、供應鏈未如預期恢復,供需嚴重失調;二、俄國陳兵烏克蘭邊界,地緣政治風險升溫;三、高通膨牽動美國聯準會貨幣政策,鷹浪來襲!面對晦暗不明的環境,投資人該進?抑或該退?

這一點,市場情緒指標VIX指數或許可解惑。2008年金融海嘯,VIX高峰值衝上80.86;2011年歐債危機,來到42.99;2020年新冠疫情,達82.69。而這次最高僅31.96,顯示投資氣氛只是轉趨謹慎、非轉空,主要是供應鏈瓶頸、地緣政治、通膨未傷害經濟與企業獲利。

不過,第一金投信協理王源錦指出,通膨加速上升,打亂聯準會算盤,計畫加快升息與縮表的方式來扭轉局面,其影響廣度、時間,將更勝另外兩者。

觀察近30年,聯準會升息前1個月,因擔憂資金行情降溫,標普500指數下跌2.13%;後3個月,市場持續修正2.63%。直到升息後6個月,企業獲利增速快跑,標普500指數翻多上漲3.48%,以科技股為首的那斯達克指數,平均甚至上漲11.71%,漲幅較前者多一倍。

展望未來,景氣進入V型擴張後的調整期。雖然貨幣緊縮干擾,股市來回震盪頻率變多,惟企業獲利保持穩步增長;以標普500企業為例,今年成長率預估5.5~9.3%,將提供基本支撐,市場不至於崩盤。因此,待懸而不定的貨幣政策底定,逢低搶反彈或長線買盤可望歸隊。

王源錦認為,心臟不夠大顆、又怕錯過反彈機會的投資人,建議多點耐心,採取「農夫精神操作法」,也就是趁春天氣候多變時,觀察全球政經與產業趨勢變化,尋找未來3~5年經濟價值高的明星產業,如:市場共識較高的AI人工智慧、電競等,定期定額買進。

或者種植營養成份高、容易被忽視的作物,如:價值被低估、能創造長期現金流,且壟斷或寡占的水電瓦斯產業。更重要的是,嚴禁揠苗助長,避免每天看盤、看淨值,頂多一個月或一季檢視一次,視情況調整投資組合。只要抓對趨勢,在雨水、陽光來臨後,不怕看不到回報。

美國聯準會升息前後股市平均漲跌

 

資料來源:Bloomberg,以標普500指數、那斯達克指數為參考指標,升息時間為1994/2/4、1999/6/30、2004/6/30、2015/12/18