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凱基開創基金二月份份經理人報告


2019/3/26 下午 05:16:00 作者:施政廷
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2018Q4 GDP 年增 1.78%優於預期, 觀察細項資本形成年增9.32%,主要增長來自存貨大增所致, 2018Q3、 Q4 若扣除庫存, GDP 幾乎0 成長,不過商品及服務輸出年增 1.29%未落入衰退,全球需求仍受惠美國擁有支撐。 財政部公布 1月出口 273.0 億美元,為歷年同月第 2 高。值得關注的是,中美貿易戰出現轉單效應,資通/視聽產品成長劇增,出口金額 32.9 億美元,年增率達 21.4%,預期台灣 Q1、 Q2出口仍面臨壓力,但下半年將逐步好轉。
2 月份行情依舊熱絡,但資金轉向光電、汽車、油電燃氣等低基期類股,類股輪動為正常現象,投資組合佈局仍以5G概念、聲學(無線耳機、音箱)等電子零組件為主軸。
整體全球景氣方向雖不致衰退,但明確已步入低速成長,市場預估 2019 年台灣上市櫃整體獲利僅較去年成長0%~5%,故多以個股表現為主,而近期中美貿易紛爭緊張情勢舒緩,央行 1 月份公告 M1B 年增率6.55%仍屬正向,對於股市影響皆屬正面,就長線投資方向來看,聚焦在產業革新的新需求,像是5G、聲學、汽車電子、航太、新能源等,就產業位置來看目前下游仍優於上游,去年下游受零組件漲價壓縮獲利的現象,今年狀況將逐漸好轉並反映在獲利上, 3月時序步入公告股息的時刻,擇股也會佈局部分高殖利率股票。

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