凱基開創基金二月份份經理人報告

2018Q4 GDP 年增 1.78%優於預期， 觀察細項資本形成年增9.32%，主要增長來自存貨大增所致， 2018Q3、 Q4 若扣除庫存， GDP 幾乎0 成長，不過商品及服務輸出年增 1.29%未落入衰退，全球需求仍受惠美國擁有支撐。 財政部公布 1月出口 273.0 億美元，為歷年同月第 2 高。值得關注的是，中美貿易戰出現轉單效應，資通/視聽產品成長劇增，出口金額 32.9 億美元，年增率達 21.4%，預期台灣 Q1、 Q2出口仍面臨壓力，但下半年將逐步好轉。
2 月份行情依舊熱絡，但資金轉向光電、汽車、油電燃氣等低基期類股，類股輪動為正常現象，投資組合佈局仍以5G概念、聲學(無線耳機、音箱)等電子零組件為主軸。
整體全球景氣方向雖不致衰退，但明確已步入低速成長，市場預估 2019 年台灣上市櫃整體獲利僅較去年成長0%~5%，故多以個股表現為主，而近期中美貿易紛爭緊張情勢舒緩，央行 1 月份公告 M1B 年增率6.55%仍屬正向，對於股市影響皆屬正面，就長線投資方向來看，聚焦在產業革新的新需求，像是5G、聲學、汽車電子、航太、新能源等，就產業位置來看目前下游仍優於上游，去年下游受零組件漲價壓縮獲利的現象，今年狀況將逐漸好轉並反映在獲利上， 3月時序步入公告股息的時刻，擇股也會佈局部分高殖利率股票。