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國泰智富ETF安鑫組合基金六月份經理人報告


2019/7/16 下午 03:19:00 作者:廖維苡
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降息預期與對於貿易協商的樂觀期待, 激勵六月份風險性資產反彈走高。 美國五月非農就業數據疲弱, 聯準會利率會議維持基準利率不變並釋出降息風向,越來越多官員支持今年採取降息行動, 強化市場預期, 加上美墨達成協議避免加徵關稅, 美國總統川普與中國領導人習近平確定於G20峰會會晤等利多, 鼓舞市場信心,激勵美股大幅上揚。 歐洲經濟數據仍舊疲弱, 但央行總裁德拉吉表示若經濟前景沒有改善, 可能再度降息或進一步採取資產購買計畫, 激勵本月歐股走揚。日股則擺脫日圓偏升影響,隨國際股市走高。 新興市場受到美中領導人將於 G20 峰會會晤並重啟談判,同時美歐央行態度鴿派等利多激勵下而大漲。資金動能與政策利多預期,帶動陸股走高。 印度雨季雨量低於平均水準, 引發投資人擔憂經濟前景,壓抑股市表現。 市場對退休金改革法案抱持正面期待,激勵巴西股市上漲。俄羅斯央行降息一碼並暗示通膨仍低且經濟成長前景未明, 未來仍有降息空間, 鴿派言論激勵俄股本月表現。 債市方面,歐美央行相繼釋出鴿派利多加上G20 會議前美中兩國貿易談判消息紛雜, 觀望氣氛濃厚壓低公債殖利率, 投資等級債受惠較高存續期間而走升。風險性債券如高收益債隨股市而上揚, 新興市場債也表現相對強勢, 其中新興當地貨幣債更受到美元疲弱所推升。
 
美歐央行相繼釋出鴿派訊號加上中美領導人確定會面, 樂觀情緒推升風險性資產自5月低點反彈, G20會議前市場偏向觀望, 所幸月底川習會結果略優於預期,可望將引領風險性資產續揚, 但未來仍須觀察聯準會動向與企業財報狀況而定。 本周仍有美國就業數據, 亦為觀察重點。 近期股票部位調整:維持全球/美國低波動大型股票部位。 債券方面, 增加高評等優質債及多元複合債券部位, 將受惠於美國核心PCE仍處低檔, FED降息機率大增,公債殖利率可望持續下看, 及債市高度避險需求支撐。 與此同時我們也仍將嚴密關注經濟、 企業獲利、 央行政策、 商品與股匯債市狀況, 以評估未來可能的投資情境,持續動態控制下檔風險並維持基金淨值波動的穩定性。

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