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群益中國高收益債券基金七月市場綜合評論


2019/8/19 下午 04:00:00 作者:李運婷
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投資策略:
國內外貨幣政策偏向寬鬆托底風險性金融資產價格預期,同時匯價可望雙向波動,境內系統性信用壓力持續緩和。另外,政策限制地產及城投海外新發債,供需因素正面。然中美貿易摩擦為長期問題,短期可能加劇價格波動。中資美元債券市場由上半年的趨勢性行情轉至震盪行情,息收為獲利來源。較短的存續期間及較高的收益率有利於在市場偏空時有較佳的抗震效果。中高收較短的存續期間及較高的收益率有利於在市場偏空時有較佳的抗震效果。
以境外中資債券為主要投資標的。境外債券以BB級債券做為主要持倉標的,搭配少部位B級債券,以控制整體投資組合價格波動風險。平均存續期間仍將維持2-3年,降低宏觀經濟下行帶來的壓力。配置上,1) 債券部位: 關注有交易價值的新債發行市場。低評級債券選擇短天期標的,較高評級債券可視期間溢價增持; 2) 匯率部位: 美元曝險與高收益債券具有天然風險對沖效果,由於市場不確定性明顯升溫,將維持較高比率美元曝險。


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