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三優勢助陣無懼美債波動 亞高收反彈力道強

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2013/7/24  提供機構:日盛投信

金融市場從美國聯準會主席柏南克釋出QE退場時間表後出現急遽反應,尤其是債市受到美債殖利率快速飆升而下挫,其中新興市場與亞洲被修正幅度較大,從歷史經驗觀察,金融市場每逢風險意識升溫,亞高收債雖有較大跌幅,但反彈力道也相當強勁,亞高收債經過這波修正後,投資價值浮現,建議投資人可以逢低分批布局。

Q:先前市場擔心QE退場,債市全面下挫,亞高收債回檔幅度大,如何看亞高收債的展望?

A:日盛亞洲高收益債券基金經理人 鄭易芸

根據歷史經驗亞高收債受到美債影響偏低,反而與美股連動性較高,隨著美股走強,加上亞企獲利率出現落底反彈情形,亞高收經過修正後表現仍可期待。觀察亞高收債的歷史表現有三大優勢,一、除非遭遇流動性風險,亞高收年度正報酬機率高,二、歷史平均資金流出三周即會轉為流入,三、高收債歷經超過3%的調整後,其恢復期短且歷經震盪後反彈力道將相當強勁。

Q:資金會不會離開亞債?

A:日盛亞洲高收益債券基金經理人 鄭易芸

由於金融市場擔心QE退場引發資金縮手,以及累積長期獲利的長期資金為因應美國貨幣政策轉變而調節部位,導致債市全面拉回整理,觀察近一個月以來主要債券指數的表現,資金撤離亞洲幅度較大,造成新興亞洲主權債與高收益債指數的跌幅較重,因而影響亞高收債券基金的表現,不過近期已經開始出現反彈。但觀察資金流入亞債的情形,可以發現近一年以來資金淨流入居多,即使有短暫流出,後面都能接續較長時間的淨流入,顯示亞債仍是投資人偏愛的投資工具之一。 

Q:美債殖利率上升是否影響亞高收表現?

A:日盛亞洲高收益債券基金經理人 鄭易芸

近期受到美債快速彈升至2.5%左右,使得亞債的長天期債券跌幅較重,而短券及具基本面的優質的公司債券,也因市場反應過度遭受大幅賣壓,根據Bloomberg統計過去亞高收債券指數在美債殖利率彈升期間正報酬機率高,顯示受到美債影響偏低,反而與美股連動性較高,美股在美國經濟復甦強況下即使QE退場亦將逐步走,待市場震盪過後回歸基本面,有機會拉回反彈,亞高收債也可望同步上揚,投資人可逢回進場布局。

美債殖利率與Jaci亞高收指數表現

美債殖利率上升期間殖利率(%)Jaci亞高收債漲跌幅(%)
01/10/2006-05/21/20064.32→5.193.53
03/13/2007-06/12/20074.43→5.291
03/17/2008-06/16/20083.30→4.270.09
12/30/2008-06/10/20092.05→3.9526.95
10/01/2009-01/08/20103.79→3.832.55
10/07/2010-12/15/20102.38→3.53-2.58
09/22/2011-10/27/20111.72→2.402.97
07/24/2012-03/11/20131.39→2.068.46

資料來源:Bloomberg

 

 

 

【以下為投資警語】

注意:本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金主要投資於高收益債券,可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險(含政治、利率、匯率等)、信用風險、債券發行人違約之信用風險等風險,或可能因受益人大量買回,致延遲給付買回價款,遇前述風險時,本基金之淨資產價值可能因此產生波動。本基金最高可投資基金總資產10%於美國Rule 144A債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本文提及之經濟預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。銷售機構公開說明書備索,或至本公司網站http://www.jsfunds.com.tw或公開資訊觀測站http://newmops.tse.com.tw下載。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。


•相關基金:日盛亞洲高收益債券基金-A不配息(台幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)日盛亞洲高收益債券基金-B配息(台幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
•相關投信:日盛投信
•相關連結:鄭易芸

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