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負利率進逼 退休應採目標多元入息策略

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2016/3/30  提供機構:安聯投信

安聯目標多元入息基金經理人許家豪表示,繼2014年歐洲吹起負利率風潮,今年初日本央行也出乎意料地將利率降為負值,不僅代表非傳統貨幣政策已進入新的階段,同時也意味著全球從低利率進入了負利率時代。

許家豪表示,由於投資收益愈來愈難掌握,投資人其實更需要一套可靈活、有效率因應的多元投資策略,不僅能夠掌握不同資產的收益來源,更有機會參與到不同資產的成長契機,因應退休金愈來愈難準備的困境。以下為專訪摘要:

問:負利率壓境,投資人會面臨到什麼樣問題?

答:投資人最先面臨到的困境就是錢變薄;其次,因為包括歐洲央行、日本央行等多國央行相繼推出負利率政策,金融市場遊戲規則隨之改變,市場波動幅度拉大,投資上也會因此變得愈來愈為困難。

以前準備退休的投資組合很簡單,在收益不低的年代,定存、債券基金既穩定也可給予不錯的收益。但隨著市場變化,負利率影響加深,收息資產收益變薄、股票波動又大、不動產業要大筆資金變現不易,原本的投資習慣和理財規劃,勢必面臨新的挑戰。

問:投資人該如何應對?理由為何?

答:投資人必須扭轉過往過於倚賴特定資產、特定收益的投資習慣,改以目標多元入息策略,做為未來的投資主軸,才有機會因應市場變化,及早做好長線投資理財規劃,滿足退休所需。

為什麼?首先,回顧2008年金融海嘯,當時為了刺激經濟擺脫衰退,美國引領全球實行量化寬鬆,在全球低利率的環境下,風險性的收益資產如高收益債,因收益率相對具吸引力,受到投資人的高度關注,這類資產價格也在市場資金推升下而逐漸攀高。

其次,隨著負利率時代來臨,貨幣市場基金或保守型債券的收益率首當其衝,勢必面臨更為嚴苛的環境挑戰。如以看來,過去習慣聚焦單一券種的投資策略,不但不易因應市場變化,價格震盪風險攀升,加上收益逐漸下滑,單一或特定資產的收益來源更無法滿足當前投資人所需,尤其是有退休理財規劃的投資人。

問:請問負利率時代來臨,對於市場上原本主流的收益型產品發展可能會有何影響?

答:如果從當前主流的收益型的產品發展趨勢來看,很明顯地,這類產品已經從過去聚焦單一高收益債的佈局策略,逐漸轉向高息股、優質債券等多元的高息資產。

此一趨勢正說明了負利率已促使投資市場進入了新的風險情境,波動與不確定已成為金融市場的新常態,負利率加上市場震盪,單一資產不易因應市場變化,唯有藉由多元高息資產,增加收益來源,才可提升收益的穩定度與豐富度。

問:負利率環境也對金融市場產生一定程度的影響,投資人在選擇投資策略或工具時,又該多留意哪些地方?

答:我認為,有以下幾點值得留意。除了以多元高息資產維持收益,主動管理也是在高波動環境下,提高勝率的關鍵。像在多頭時期,投資單一債券商品不需繁複操作,即可獲取收益與資本利得。但隨著市場詭譎多變,高息資產必須隨著市況進行動態調整,適時轉換資產與區域,才能降低波動度,收益也更穩健。

在多元入息、主動管理之外,投資人也要正視與管理風險,尤其像是地緣政治、美國升息議題、英國欲脫離歐元區、原物料價格震盪等,干擾金融市場的因素增加,都是影響資金信心,加劇風險性資產震盪的主因,此時在挑選投資策略或工具上,就必須要建立更完善的保護機制。

例如:當風險明顯上升時,可調整投資組合部位至公債、投資級債券或現金等保守資產比重,提升投資組合的防禦力,並減緩市場修正造成的震盪;同時亦可彈性使用衍生性避險工具,包括利率期貨、放空型ETF、股票指數期貨,提供較佳的下檔保護,是突破負利率時代的挑戰,並追求長期資產穩健成長之道。


•相關基金:安聯目標多元入息基金-A累積型(台幣)安聯目標多元入息基金-A累積型(美元)安聯目標多元入息基金-B月配型(台幣)(基金之配息來源可能為本金)安聯目標多元入息基金-B月配型(美元)(基金之配息來源可能為本金)
•相關投信:安聯投信
•相關連結:許家豪

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