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開齋節來了、印尼投資前景也備受期待

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2017/7/5 提供機構:元大投信

繼國際信評機構,惠譽(Fitch)和穆迪(Moody's)在2011年調升印尼信評至投資等級後,另一家國際信用評等公司標準普爾(Standard & Poor's)也於5月19日上調印尼主權債信評等至投資等級,由BB+級,調高至BBB-投資等級,標普表示,此舉反映印尼政府近來在穩定公共財政上的努力。
同時在最近也是穆斯林一年一度的重要節日開齋節即將到來,穆斯林們家家戶戶會添購新衣、新鞋、新包包、購買各種食物來慶祝開齋節,而開齋節與印尼的通膨居然息息相關?

現在我們就特地邀請針對印尼有特別投資研究的,元大新興印尼機會債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人林培珣專訪。

問:邁入齋戒月的尾聲,一年一度的開齋節就要來了與印尼全年通貨膨脹有何關聯性?

答: Ramadan(賴買丹月)是回曆每年第九個月,即齋戒月。根據古蘭經規定,符合條件的穆斯林,必須於齋戒月份恪守紀律:每天自晨禮到日落期間,停止飲食。齋戒月結束後,緊接而來的開齋節(Lebaran),更是全球穆斯林慶祝齋月結束的節日,然而齋戒月期間通常是印尼全年通貨膨脹的高點(印尼的通貨膨脹主要來自於食品價格)。雖然齋月期間穆斯林在白天需要恪守教規停止飲食,全月食品需求卻常大幅提升,主因穆斯林社會傾向在晨晚間舉辦一些小型宴會慶祝封齋和開齋,一般民眾為開齋節添購的消費品需求也大幅上升,因此從齋戒月到開齋這段期間,印尼的通膨往往會達到年度的高點,相似於歐美國家12-1月份聖誕節到新年期間的慶祝活動與相應的消費需求。

問:標準普爾(Standard & Poor's)於5月19日上調印尼主權債信評等至投資等級,目前全球三大信評機構都已給予投資等級的評級,對於印尼的意義在哪裡?

答: 標準普爾(Standard & Poor's)、惠譽(Fitch)和穆迪(Moody's)都給予印尼投資等級的評級,三大信評機構接連肯定印尼政府過去的努力,印尼公債持續吸引國際資金流入。觀察本次調升的理由1.財政穩定、2.政治穩定、3.政策穩定,其後續效果將顯現。印尼國家發展計畫部長及前財政部長布羅佐內戈洛(Bambang Brodjonegoro)表示,在印尼被調升為投資等級後,未來將吸引多達2,000億美元的投資,這些資金會流入股市、公債、公司債(資料來源:Indonesia Investment 2017/6)。此外、有效提升企業的營利,同時可望吸引更多外資進入,長遠肯定會為印尼帶來效益。
 


問:現在如果要進入印尼投資,您的建議投資策略該怎麼布局?

答:由於印尼人口紅利高,相對較高水平的長期通貨膨脹率提供較高的名目利率水準,這是其他國家人們從事資產配置時,可以多加利用的部分。建議投資人在進行資產配置時,將具有長期成長力且穩健收息的資產作為核心部位;衛星配置則可挑選風險較高、事件型、或題材性投資作為搭配。元大新興印尼機會債券基金提供媲美高收益債的息率,卻具有投資級債的品質,印尼享有較高的殖利率,較高的經濟成長潛力,且受美國升息的消息影響有限(今年野村印尼公債指數上漲9. 4%,在各類債券指數中表現最佳),建議投資人可適度納入投資組合核心部位。

(印尼主權信用評等未來可能依當時印尼政經環境改變而被信評機構往上調升或往下調降,目前信評僅為投資參考依據,並無法保證不會改變。穆迪信用等級分為 Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca、C,評等等級在 Baa 以上(含)為投資等級,以下則為投機等級。惠譽信用等級分為 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C,評等等級在 BBB 以上(含)為投資等級,以下則為投機等級。標普信用等級分為 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D,AA 至 CC 各級均可再以「+」、「-」號細分,評等等級在BBB以上(含)為投資等級,以下則為投機等級。

 

 

 

【以下為投資警語】

元大投信獨立經營管理|本基金經金融監督管理委員會申報生效,惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本公司以往之經理績效,不保證本基金之最低投資收益;本公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金適合能承受較高風險之非保守型投資人。由於本基金亦得投資於高收益債券,故投資人投資本基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金可投資於美國Rule 144A 債券,該債券屬私募性質,故而發行人之財務狀況較不透明,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金主要投資風險包括資產過度集中風險、利率風險、匯率風險、流動性風險、債券交易之信用風險等。本基金或有因利率變動、匯率變動、各國貨幣匯率之升或貶而將影響本基金的淨值及利息,債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險;同時或有受益人大量買回時,發生延遲給付買回價款之可能;而基金資產中之債券皆隱含其發行者無法償付本息之違約風險,本基金所投資標的發生上開風險時,本基金之淨資產價值可能因此產生波動。本基金投資標的以新興市場債券為主,由於新興市場相較於已開發國家的有價證券有更高的價格波動及更低的流動性,故投資於新興市場須承受更多的風險。當新興市場的國家政治、經濟情勢或法規變動,亦可能對本基金可投資市場及投資工具造成直接或間接的影響。另外,新興市場國家的外匯管制較成熟市場多,故匯率變動風險較大,雖然本基金可從事遠期外匯或換匯交易之操作,以降低外匯的匯兌風險,但不表示得以完成規避。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率,基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損;於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金之收益分配由經理公司依基金每月底帳列記錄計算可分配收益,因此月配息金額非固定,基金經理公司認為有必要(如市況變化足以對相關基金造成影響)時,可適時修正每月收益分配金額。近12個月內由本金支付之配息之相關資料,請詳元大投信公司網站(http://www.yuantafunds.com)。有關基金應負擔之相關費用,已揭露於基金公開說明書中,投資人可向本公司及基金之銷售機構索取,或至公開資訊觀測站及本公司網站(http://www.yuantafunds.com )中查詢。為避免因受益人短線交易頻繁,造成基金管理及交易成本增加,進而損及基金長期持有之受益人權益,本基金不歡迎受益人進行短線交易。基金非存款或保險,故無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。
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