HTTP ?航炊 403.0 - Forbidden

?冽??瑼Z甇?桅??蝬??甈???/h4>

???賜???:

  • ?臭??403 ?航炊嚗銵函內?霅?雿輻?芰???嚗⊥瑼Z蝬??/li>

閫?捱?寞?:

  • 撱箇?餈質馱閬?隞亥蕭頩斗迨 HTTP ??蝣?憭??瘙????撱箇?憭望?閬?銋餈質馱???閰喟敦鞈?嚗???銝?a href="http://go.microsoft.com/fwlink/?LinkID=66439">?鋆??/li>

閰喟敦?航炊鞈?:

Module   IsapiModule
?   ExecuteRequestHandler
??撣詨?   SQLFilter
?航炊蝣?/th>   0x00000000
閬???URL   https://www.moneydj.com:443/funddj/kmdjkeywords.asp
撖阡?頝臬?   C:\inetpub\wwwroot\funddj\kmdjkeywords.asp
?餃?寞?   ?踹?
?餃乩蝙??/th>   ?踹?

閰喟敦鞈?:

甇支???403 ?航炊銵函內撽??雿?刻芰???嚗⊥雿?刻?瘙?鞈??IIS 閮?瑼銝????蝣??? 403 ?航炊????????蝣潔??剁?隢?其?餈唳郊撽?敺??潮航炊?皞?閰喟敦鞈???

瑼Z?閰喟敦鞈? »

,FundDJ基智網,MoneyDJ理財網,基金,金融理財" /> 危機入市 鎖定趨勢布局、善用本益比把關-投資心經-基金-MoneyDJ理財網
首頁 藏經閣 投資聚光燈 投資聚光燈內文

危機入市 鎖定趨勢布局、善用本益比把關

字級設定:
文/徐伯豫 日期:2012/4/10

國泰投信總經理張錫,在投資圈絕對是個熟悉的名字;受訪時即可發現,學習太極武術多年的他,因天天打太極而累積的緩慢與心性的穩定。而這樣的特質,也讓他在投資市場中不致因行情好壞而影響心情,甚至進而能逐步累積出自己的資產。在歷經過2000年科技泡沫、911事件與2008金融海嘯後,更加奠定了他以最簡單理論來做投資的心法。

對於子女在財富管理的教育部分,也不以勉強的方式進行,反而是讓子女定期享受到分紅的果實,與「花自己的錢」的方式,來讓子女了解金錢的取得不易,培養量入為出的金錢概念。以下為訪談摘要:

記者問(1):能不能跟我們分享您個人在理財部份的投資心得?

張錫答(以下簡稱答):以一般的投資來說,就是尋找穩定、大的機會,大的機會就像是選對大的市場趨勢或產業,至於穩定的部分則為小趨勢,定期定額或是投資穩定收益型商品。

基本上,配置裡面應該要大小趨勢都有,要有穩定的,同時也要有高風險的標的。另外,想要快速累積第一桶金的方式,就是趁年輕的時候,投資大的趨勢,像是積極型的配置方法,等到財務放大之後放到安全的地方。

其次,就是利用景氣每五年一個循環,趁著危機入市,才更容易有大筆的收入。因為市場本身是循環,大概每五年左右會循環一次。我在08年海嘯後寫過「大跌後必有大反彈」就是在講這個部分,由於這樣的反彈,無論行情上漲或下跌通常都會過份反映在市場中,而投資人都會因為停損或擔心被斷頭而有大量拋售的情形,也因此會超過原本應下跌的量,所以應要趁這個時機進場搶便宜。

當然,這也就代表著,在資產配置中,平時就要預留一個部位作為撿便宜的時候使用,才能讓資產快速累積,並且越年輕要越有這樣的心態。透過危機入市,大家在恐慌之中要進場,也要相信一定會回來,才能快速累積第一桶金。就像是今年年初因為歐債問題加上選舉,大家普遍看壞,覺得GDP不好,擔心股市跌破六千,但結果還是上漲到八千。

因此,當市場上一片看壞(像是09年時),甚至1929經濟大恐慌的大崩盤等等,都要相信一定回得來,像是911時我利用危機入市,別人不敢大買,只買兩三成,我反而買了八成,績效也就領先了別人很多。

問(2):前面您有提到要挑選大的市場或產業的部分來幫助累積資產,那麼應該要如何挑選公司呢?

答:在挑選公司的部分,重點就是公司要有一定的價值,要找到好的點,而危機入市就是很好的點。好的公司風險是低的,因為持續的都有製造、有接單,會帶來股利,鎖定好的公司,就有可能找到突發性的利空進場。

另外,投資股市就是要克服心理因素,你可以想著,這支股票如果放個五年、十年是否還能擺的角度去看,就能找到物超所值的公司。若你不想等時機進場,那麼就要抓對趨勢或市場。

舉例來說,我個人累積財富最快的時候是在大陸的這段時間,因為當時在ING,發現公司開會地點會由荷蘭改到上海,而我每次到上海,我感覺到這個城市發展得非常快速,因此開始注意中國的市場,投資H股或是中國大陸的市場,無論是香港的IPO與中國基金,這就是個人累積財富最快的時機。我在05年時本來有想要在上海置產,雖然因為購買程序麻煩,自己又不住所以沒有買,現在覺得可惜。

另一種挑選公司的方式,就是像買到APPLE這樣的公司,也算是買到對的公司,如果我們無法創造趨勢,我們還是可以投資趨勢。既然無法打敗他,就加入他,只要一直在創造價值的公司,就是好公司,這樣的公司人才濟濟,一有事情老闆會更緊張,因此只要選對公司,要對公司有信心,不能被心理因素所影響。

舉例來說,我在金融風暴時,因為市場一片恐慌,讓我決定將手上的蘋果股票全數賣出,而吉利汽車在損失40%後我也決定停損一半。在當時來看,吉利汽車從我買的一元跌到兩毛,停損是對的,但事後我沒有去將賣掉的部位追回,而吉利汽車到現在是三元的市值,也讓我學得了教訓;假設我當時更堅持我的信念,相信公司本身好,不去擔心系統性風險的話,我就不會將蘋果股票賣得那麼早,更應該將吉利汽車在跌到最低時去做追回的動作,才能夠補回當時的損失。

其實我認為,進軍股市是一個挑戰人心的方式,因為要做到危機入市很難,部位壓大了會害怕,同時還會擔心外在風險的系統性因素影響到投資的公司,其實這些在我學到了幾次教訓之後,都認清了系統性風險並不會影響到公司的本質,個別與總體還是不能混為一談,而這些都是決定輸贏的關鍵,因此克服這些心魔,在投資時就會更有信心。

問(3):那麼能不能和我們聊聊看好哪些公司或趨勢?是如何觀察的呢?

答:在我看來,之所以我前面講說我認為蘋果的股票賣得太早,就是因為我覺得蘋果的趨勢還在,我當時在購入時就是看好他的發展。在國外,我看到人手一機iPhone,這樣的趨勢轉變是看得到的。就像當時NOKIA不在被購買的現實,就是在iPhone推出之後可以立見,而趨勢一旦改變,我們就必須趕快撤手。

或者,我們也可以市場接受度與排隊景況來看,透過逛賣場、手機行、3C通路商來了解現在的趨勢,在數字落後的同時會直接反映他的銷售量。消費者認可市場的反應最即時也最現實,和生活也是最息息相關的,若是要看報表,那都是一季、數個月後的事情了。

當然反過來說,也就是在趨勢沒改變之前,不需要改變持股。我們不需要預設立場,也沒有水晶球能幫助我們,因此就是靠生活周遭所觀察到的。又舉例來說,像是TOYOTA的油電車,或是臉書的擴展,這都可以直接聯想到股價的抬升。持股期間決定公司是否可以被投資,就像巴菲特不輕易賣掉手上的部位一樣。

問(4):是否能和我們分享難忘的投資經歷?

答:最慘痛的經驗算是2000年網路泡沫化,我當時看好趨勢,不過因為誤判導致股票變壁紙,也讓本來滿滿的第一桶金損失慘重,超過一半的資產賠掉。不過因為當時年輕,經得起賠,也學習到了經驗,對於網路這樣夢幻般的東西會更小心,不能過於樂觀,未來針對「夢幻般的東西」就會把投資比例調降。

當時就覺得這是個過程,幸好沒有破產,也就當繳了學費。比較幸運的是,不到一年的時間發生了911,而我看到911後的景氣與價值面危機入市,將賠進去的賺了回來。當然,我一直都有做資產配置,透過固定收益的債券型基金留有一筆安家費給家人,將急用金留好,才會入市。

問(5):您在投資這部份是否有崇拜的大師,投資哲學為何?

答:我因為幫人操盤,因此對於心理方面要有所了解。我看許多的書,當然也包含國外的書,以及研究很多人的輸贏心得來獲得心法。不過,我個人最愛的兩位大師是巴菲特與Peter Lynch,透過Peter Lynch的選股操盤觀念、以及如何找到成長性的公司,讓資產翻很多倍;還有巴菲特的價值投資法,以及長期持股的概念等。我覺得這是投資人必讀的兩位大師,也是同時要落實的理論。

舉我個人的例子來說,08年金融海嘯的發生,雖然我已經累積了許多經歷,但在香港看到也聽到很多公司倒閉與悲觀的看法,因此本來對公司有信心的想法也被影響,開始感到恐慌。不過當海嘯過去後,才發現當時真的要對自己的判斷有信心,因為好的公司反而會比銀行更安全,好的公司在海嘯中因為體質健全還可以維持住,但銀行在海嘯當時都有倒閉的風險,所以其實好的公司風險較低。

另外,我認為好的公司會一直創造他的價值,因為一有事情,公司老闆會想得更快,會有應對的方式,要對公司更有信心,只要好公司沒有改變,就繼續放著不要輕易賣出。

問(6):請對投資屬性趨於保守的年輕人,給予一些建議?

答:當然每個人的屬性不同,保守沒有不好,對我來說投資積極是一種學習,錯了就當繳學費,但有學到東西很重要。你要相信投資是可以創造更好的收益,站在好公司的肩膀上,即使你沒有辦法進去工作,買股票加入他們也很好。另外,還有很多價值會比放銀行好,當然還是要規劃一部份的定存,用來當做急用金、安家費等使用。

不過,我建議年輕人有機會應該還是應創造額外的收入,有鑑於負利率趨勢下,安全只會讓錢越來越薄,不開源只是消耗。年輕可以學習,年老才要保守,所以應該要多嘗試這些投資工具。在我看來,買房也是一種積極性的投資,房貸算是一種以小搏大,先從小屋開始慢慢換大房,而在有房貸壓力下,自然就不會亂花錢,開始節省不必要的花費,既然不投資也會花掉,不如拿去投資。

或者,是利用本益比來計算看看你的資產配置,本益比是很好的概念,本益比十倍,就是十年會回本,銀行利息2%,就是要50年才會回本,也就是說本益比是50倍,大企業為了穩定不會輸銀行。

一般企業提供本益比10倍、20倍都會比50倍好很多。而我個人會選擇本益比10-13倍的標的,收益就已經很好(報酬率7~8%左右),當然搭配好的趨勢,有可能獲得更低的本益比。主要還是概念問題,搭配好的時機,因為價格低,本益比就偏低,放長還是贏。不要小看一年差1~2%的報酬率,經過複利後效果會差很多。

另外,我還建議大家可以修工程經濟學,將利息折現的概念來看,會了解錢放不一樣的地方效果真的不同,會更正一般人很多的錯誤概念。就像巴菲特不把錢放銀行,他這麼有錢還是不把錢放銀行,因為他相信自己的判斷,其實他的東西每個人都做得到,但有沒有信心,從最簡單的方式來投資,道理都很簡單,但落實很難。

問(7):我們知道您對於家中的子女很早就開始培養理財觀念,是否能和我們分享一下如何提前教育子女這部份的觀念呢?

答:我們家是從小就幫孩子做定期定額的投資,利用投資型保單做配置,當然每年的壓歲錢也投入當中,不過每年會領出來給孩子,讓孩子有領取紅利的感覺。這個可以利用配息型商品達到效果,當然孩子就會有基礎的理財概念,我建議定期定額越早開始越好。

另外,我們也讓孩子了解錢不好賺,若是孩子有需要購買東西,會讓孩子了解預算的概念。若是要購買金額較大的物品,就會利用各付一半的方式,讓孩子了解要買東西要付出代價,主要給孩子概念,養成一種習慣,並沒有特別要求孩子培養投資觀念。當然我們也沒有特別要求小孩記帳,但建議持家的人一定要記帳,才能了解自己的財務狀況,同時每季要了解一下資產負債情形。

我因為喜歡打太極,長期下來心性穩定,對很多事情看法比較淡,例如我不希望因為賺錢失去太多東西,像是生活或家庭。我也建議大家應該要了解賺錢的目的是甚麼,應該要把賺錢當工具而非目的,先確立目標之後再利用方法去實現,會比沒有目標盲目的賺錢要來得好。


•相關投信:國泰投信
•相關連結:張錫

資訊
學習
會員中心
購物
分類
股票市場
財經
資訊
搜尋
排名
工具
ETF介紹
ETF搜尋
ETF排名
ETF工具
個股資料
排行
工具
新手上路
投資報稅