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高盛:陸下月有望再降準 季節因素料挹注高流動性

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MoneyDJ新聞 2021-12-08 11:57:06 記者 新聞中心 報導 經濟通通訊社(8)日報導,中國人民銀行決定於今(2021)年12月15日下調金融機構存準率0.5個百分點(不含已執行5%存準率的金融機構)。根據高盛最新預測,中國本輪寬鬆周期共計會降準三次,少於以往寬鬆周期;而下一次、也是本輪最後一次降準,預計會在明(2022)年1月。另據高盛估算,人行於今年7月和12月實施降準,已足以推動一年期貸款市場報價利率(LPR)下降5個基點。

高盛指出,次數少是因為中國決策層在管理經濟週期性成長和結構性改革的平衡上希望做到措施「正好夠」,而強勁的外匯流入在間接為中國國內市場提供流動性。高盛預測,下一次降準在明年1月是因為早於高盛美國經濟團隊預測的6月美國聯準會(Fed)首次升息,滿足季節性高流動性需求,PPI通膨率屆時可能已從目前年增兩位數的高檔下滑,且明年1月和3月有大量房企美元債到期,可能導致金融市場不確定性及風險上升。

另據高盛估算,人行於今年7月和12月實施降準,足以推動一年期貸款市場報價利率(LPR)下降5個基點,但預計五年期LPR及OMO(公開市場操作)和MLF(中期借借貸便利)等政策利率不會變。高盛認為,中國政策已明顯轉向寬鬆模式,但其它國家則在收緊,這種分歧會導致人民幣走弱,但考量到人民幣兌美元的漲幅及貿易加權指數的升幅,決策層應該會歡迎人民幣升勢趨緩。

高盛並表示,內部對中國明年4.8%的實質GDP增速預估,存在兩種方向上的風險,一是意外降息等更多實質性寬鬆構成上升風險;二是房地產市場在未來幾個月無法走穩且未實現逐步改善,則會產生下行風險。