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LQD創歷史收盤新高!BIS:企業違約可能會激增

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MoneyDJ新聞 2020-07-01 07:53:49 記者 賴宏昌 報導

國際清算銀行(BIS)週二(6月30日)發表「年度經濟報告」。這份長達118頁的報告提到,就像病毒一樣、危機也不斷進化。

就某些方面來說,央行成功平息市場、提振信心引發了一些市場榮景,特別是股票價格和公司債利差似乎與疲軟的實體經濟脫鉤

即便如此,潛在的財務脆弱性依舊存在,現在比較像是停戰、而非和解。從根本上來說,最初似乎是流動性問題(與央行採取的補救措施更匹配)正演變成償付能力問題。伴隨廣泛違約疑慮的債信評等調降潮已經開始。

BIS報告指出,一旦危機嚴重的流動性不足階段過去了,如果出現更多償付能力問題,危機管理的責任必然從央行轉移到財政當局。只有財政當局可以直接轉移實質資源、而不僅僅是提供資金而已。只有財政當局最終可以支持或實施有效的債務重組計劃。

這份報告強調,企業違約可能會激增、一旦發生就有必要迅速進行有序債務重整。清理資產負債表對於重新建立可持續復甦條件是一件相當重要的事。事實上,歷史經驗顯示、處理和解決金融危機的方式會顯著影響經濟衰退的持續時間以及隨後復甦的速度和強度。

BIS指出,貨幣政策不適合用來處理破產問題,央行能夠放貸但不能花錢。

英國金融時報6月7日報導,富達國際(Fidelity International)執行長Anne Richards警告說,隨著經濟解除封鎖,資產管理業將難以提供足夠的資金來解決公開發行公司面臨的償債能力問題。她說,如果不希望債務陰影拖累經濟復甦、就必須考慮資本重組計劃,資產管理業無法支應所有的相關募資需求。

曾擔任聯準會(FED)理事的芝加哥大學布斯商學院教授克羅茲納(Randall Kroszner)表示,「V型復甦無望」是世人必須面對的殘酷現實,先進經濟體公共、民間部門的高負債並無簡單解決方法。他認為,最好的政策就是精準的債務豁免/重整,因為這也符合債權人的利益。

根據CBS 5月17日公布的《60分鐘(60 Minutes)》電視節目全文訪談文字稿,FED主席鮑爾(Jerome H. Powell)5月13日受訪時表示,美國聯邦政府增加的數兆美元可以分數十年時間來償還,別讓中小企業經歷一波原本可避免的破產潮。

FED於6月15日宣布更新「次級市場企業信用機制(SMCCF)」。新聞稿指出,SMCCF將開始購買多元化的企業債投資組合、以支持信貸市場流動性並協助大型雇主取得信貸。

華爾街日報報導,截至6月17日為止FED合計購買了3.98億美元的個別企業公司債,當中包括製藥商AbbVie Inc.、媒體公司Comcast Corp.、飲料業巨擘可口可樂公司和美國最大健康保險公司母公司UnitedHealth Group Inc.發行的債券。

嘉實XQ全球贏家報價系統顯示,鎖定投資等級債券的iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF(LQD.US)6月30日上漲0.28%、收134.50美元,創歷史收盤新高,今年迄今累計上漲5.11%。

彭博社6月30日報導,FED是從5月12日開始購買企業債ETF。截至6月16日為止,FED擁有超過1,300萬股的LQD、躍居第三大持有者。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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