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銅價與殖利率上漲帶動 JPMorgan上調嘉能可股票評級

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MoneyDJ新聞 2021-02-23 14:24:00 記者 黃文章 報導

霸榮週刊網站2月22日報導,JPMorgan最新報告將商品以及礦業巨頭嘉能可(Glencore Plc)的股票評級上調為「加碼買進」,主要因為銅以及其他基本金屬價格上漲的影響,該公司有40%的獲利是來自於銅部門。倫敦期銅週一突破每噸9,000美元價位,創下2011年以來的逾9年新高,因全球新冠肺炎新增病例數持續下滑提振經濟信心帶動需求的影響。

JPMorgan報告表示,銅以及其他基本金屬價格上漲將會提振嘉能可的獲利表現,預期該公司稅息折舊與攤銷前獲利(EBITDA)將會從2019與2020年均為116億美元的水平,提升至2021年的179億美元,以及2022年的182億美元。根據該行的統計,整體商品價格每上漲10%,嘉能可的每股盈餘就將提高43%,相比力拓與必和必拓提高約15%,英美資源提高約20%。

報告也稱,礦業公司的股票也與美國公債殖利率呈現正相關。週一,美國十年公債的殖利率甫創下一年新高達到1.37%,JPMorgan的經濟學家預估至今年第四季十年公債殖利率將攀升至1.65%。報告認為歐洲、中東及非洲地區的礦業股票相對便宜,並認為這些地區的礦商獲利將會超過2011/12年期間、前一輪超級循環週期的獲利高峰。

聯合國旗下機構國際銅研究組(International Copper Study Group, ICSG)2月22日發布月報表示,2020年1-11月,全球精煉銅市場供給短缺58.9萬噸,相比去年同期為短缺42.7萬噸,去年全年為短缺38.3萬噸。

2020年1-11月,全球銅礦產量年減0.1%至1,866.5萬噸,主要受到疫情的影響。1-11月,秘魯銅礦產量年減13.5%,特別是4-5月的全國封鎖期間產量年減38%。最大銅礦生產國智利銅礦產量則是持平,其中上半年產量年增2.5%,但7-11月的產量則是年減2.9%。剛果與巴拿馬銅礦產量大幅增長,主要受到新項目投產的帶動,印尼銅礦產量也年增36%。

2020年1-11月,全球精煉銅產量年增1.8%至2,239萬噸,主要受到智利產量年增28%的帶動,最大精煉銅生產國中國產量則是下滑,因疫情期間的封鎖措施,以及來自海外的廢銅與銅精礦進口供應受限的影響;剛果產量年增5%,尚比亞產量年增32%,印度產量年減19%,主要也是受到疫情的影響。

2020年1-11月,全球精煉銅表觀消費量年增2.5%至2,298萬噸,大陸消費量年增14%,主要受到精煉銅淨進口量年增43%的帶動。反觀大陸以外的全球消費量則是年減10%,其中日本、歐盟與美國的精煉銅消費量分別年減15.5%、12%與5%。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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