銅價與殖利率上漲帶動 JPMorgan上調嘉能可股票評級
MoneyDJ新聞 2021-02-23 14:24:00 記者 黃文章 報導
JPMorgan報告表示，銅以及其他基本金屬價格上漲將會提振嘉能可的獲利表現，預期該公司稅息折舊與攤銷前獲利（EBITDA）將會從2019與2020年均為116億美元的水平，提升至2021年的179億美元，以及2022年的182億美元。根據該行的統計，整體商品價格每上漲10%，嘉能可的每股盈餘就將提高43%，相比力拓與必和必拓提高約15%，英美資源提高約20%。
報告也稱，礦業公司的股票也與美國公債殖利率呈現正相關。週一，美國十年公債的殖利率甫創下一年新高達到1.37%，JPMorgan的經濟學家預估至今年第四季十年公債殖利率將攀升至1.65%。報告認為歐洲、中東及非洲地區的礦業股票相對便宜，並認為這些地區的礦商獲利將會超過2011/12年期間、前一輪超級循環週期的獲利高峰。
聯合國旗下機構國際銅研究組（International Copper Study Group, ICSG）2月22日發布月報表示，2020年1-11月，全球精煉銅市場供給短缺58.9萬噸，相比去年同期為短缺42.7萬噸，去年全年為短缺38.3萬噸。
2020年1-11月，全球銅礦產量年減0.1%至1,866.5萬噸，主要受到疫情的影響。1-11月，秘魯銅礦產量年減13.5%，特別是4-5月的全國封鎖期間產量年減38%。最大銅礦生產國智利銅礦產量則是持平，其中上半年產量年增2.5%，但7-11月的產量則是年減2.9%。剛果與巴拿馬銅礦產量大幅增長，主要受到新項目投產的帶動，印尼銅礦產量也年增36%。
2020年1-11月，全球精煉銅產量年增1.8%至2,239萬噸，主要受到智利產量年增28%的帶動，最大精煉銅生產國中國產量則是下滑，因疫情期間的封鎖措施，以及來自海外的廢銅與銅精礦進口供應受限的影響；剛果產量年增5%，尚比亞產量年增32%，印度產量年減19%，主要也是受到疫情的影響。
2020年1-11月，全球精煉銅表觀消費量年增2.5%至2,298萬噸，大陸消費量年增14%，主要受到精煉銅淨進口量年增43%的帶動。反觀大陸以外的全球消費量則是年減10%，其中日本、歐盟與美國的精煉銅消費量分別年減15.5%、12%與5%。
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