板块透视:A股情绪正处佳境 上证50有望补涨

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股股哥基 發表於: 2019-09-17 14:23 |只看樓主 1
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耀才证券研究部高级分析员
黄泽航


由于中秋节关系,周内地股市仅有4个交易日,间,上证综指连日企稳3,000点上方,中小创指数继续领涨市场,交投热度持续,两市日均成交亦维持在6,500亿元(人民币,下同),两融余额升至9,650亿元,北向资金累计凈流入109亿元,科技和券商股领涨。

有读者想追问,降准落地之后,A股反应较为克制,是否已经利好出尽?


16日,央行将正式实施「全面降准」0.5个百分点,与此同时,中美经贸谈判氛围迅速回温,离岸人民币汇率大幅拉升至7.05以内,资金和情绪持续造好,预计短期内将支持A股突破5月初以来的「颈线」,进而向年初高位发起挑战。


短期续宽松预期现分歧


由于本月第一笔到期(9日)的1,765亿元MLF并未续作,转而采取短期逆回购进行对冲,部分市场人士认为可能暗含「降准置换MLF」意图,令到「放水」效应有所减弱,短期进一步宽松的预期出现分歧。

笔者看来,此番「降准」仍有较大机会成为新一轮宽松政策的起点。一方面,外部环境提供支持,全球经济展望愈加疲软,降息潮正席卷全球,就在本周,主要经济体欧洲央行决定降息并重启QE,而下周,美联储将议息,市场预期大概率降息25个基点,有助于国内采取跟随措施。


另一方面,内地经济动力放缓,先行指标并未有明显回暖迹象,PPI正指向通缩,打破下行周期的迫切性正在增加,进一步宽松刺激,有助于破局,或只是时间问题。


917日,本月第二笔MLF即将到期,市场将再度押注会否续作,更为重要的是,20日,新版LPR报价出炉,央行会否通过下调MLF利率顺势下调LPR报价以及力度如何,都将左右市场对于「放水」的预期。


中美诚意十足利好氛围


再谈中美经贸谈判气氛又见升温。外媒报道,特朗普团队拟进一步推迟关税征收期,而中方亦恢复采购美国农产品及排除部分对美农产品采购加征关税,中美13轮经贸谈判重启前,双方诚意十足,利好情绪,市场或将再度押注此轮谈判能否有实质性进展。


对此,笔者看法谨慎,相信谈判过程仍然是长期和反复的,从统计上来看,A股表现和贸易谈判进展的敏感度正在减弱。至于后市,降准落地伴随中美谈判预期回暖,加上月底外资入场,国庆前夕内资维稳,以及市场憧憬更多刺激经济措施出台,中下旬沪指表现仍值得期待。


板块方面,「放水」利多利率敏感性高的成长股,不过部分科技白马估值已阶段性过热,面临调整压力;「人民币短线升值」则有望带动汇率敏感型股份补涨,金融、内房和航空股或吸引资金追捧,从而推升上证50补涨。


(笔者为证监会持牌人士,无持有上述股份权益)




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