~2013隨手塗鴨鴨~

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松樹 發表於: 2013-04-16 15:34 |只看樓主 41
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印度:w不夠大,要再大一點,然後回測成功才算
東歐:目前是靠土耳其在撐,基本上主力主力俄羅斯到入冬才會活跳跳,夏天基本上就是有氣無力

印度我還會再看一小段時間,目前的狀況還沒脫離空頭區;小w後有機會拉一小段,但這一段不知道夠不夠手續費用
東歐本身在這個時段適合定期定額,單筆的話部位不要太重,不然接下來兩季半會有一種價格困在泥濘中的感覺
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ko ki 發表於: 2013-04-16 17:39 |只看該用戶 42
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回覆 41# 松樹 的帖子

松樹大,謝謝
東歐的部份,只有賣過2次啦,我已經定期不定額2年半都沒賣了啦,不差再等半年。
裡面大概等於一般人單筆了啦。當然還有一直狂殺的世礦,呵呵......還有很多.....
印度方面,有機會的話,再請您講解一下囉,今年上半年看來還是東協年啊。
另外,再問一個,不要嫌我囉唆,很久沒來問了啦,您今年會進入中國市場嗎??
我今年有試著買 ETF 006205,06,07, 0061 全都有啦,當然基金方面也有,因為,這樣就全包了,不過,看來績效小負啦,就您的看法,中國今年可以向上攻一下嗎??
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松樹 發表於: 2013-04-16 18:57 |只看樓主 43
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中國,很少、很少、很少去做這一個
因為目前中國有幾個現象出現,這些現象要比較小心:
1.經濟成長率遞減
2.政策偏向結構改革,而不是鼓勵經濟動能
3.投資市場擴張迅速(標的變多),資金成長動能小於標的成長的比率

經濟成長遞減並不是指這個國家經濟不好,而是經濟仍然好、甚至優於許多國家,但股市的價格是一種「預期」,假如過去幾年預期每年會有一定的固定成長,那麼過去的價格就是以固定成長的表現來進行價格評估,但固定的成長幅距縮小的話,合理價格的預估就會下調,所以會出現雖然經濟正成長,但股市卻表現不彰的結果。

舉例來說,htc的股票常有新聞發佈該季營收成長,但股價卻同時出現衰退的結果,這常是之前法人對其預估是比較高的成長,但後來的結果卻是「不如預期」,所以對其價格進行的下修調整。

而政策的方向,通常是中、長期股市走向的指標,如果一個國家持續以開放、鼓勵的方向,引進資金及增加民間支出,往往可以帶動這個國家的表現,這兩年我們可以發現巴西、中國的政府在高度的成長之後,因為擔心遠期可能有較惡劣的通膨出現,所以態度偏向保守,以致於股市表現都失去了持續成長的動能了。

以投資人的心理來說,如果一個國家每次漲了一些,就出一些動作來抑制成長,股票就會三不五時的限制住表現,活力就會比較下降。

最後,中國股市這兩年IPO的規模大增,同時開放了更大的期貨市場,造成資金有更多的選擇,當標的比錢少的時候,標的漲,但當標的比錢多的時候,標的就漲不太動。

所以,中國會有波段行情,但除非習大叔有一天早上醒來,忽然覺得應該加大成長,不需要去擔心通膨的影響,大力推動經濟成長政策,否則今年的中國預期只有較大的橫向盤整,沒有大趨勢出現。

波段的話,買在波段的低有機會賺,買在波段的高想追,就只能當作發揮熱愛中國的精神了。
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野雲雁 發表於: 2013-04-16 21:46 |只看該用戶 44
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ㄏㄏ ~~ 受教了
,感恩~
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松樹 發表於: 2013-04-17 10:55 |只看樓主 45
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早上收到ing寄來的資料,先放這邊以後可以回頭進行點對點的觀察。


這個表上面有許多的潛在資訊,不過以實際的使用上,則需要較僅慎的解釋說明。
如果就以單純的數據對比來說,債券普遍呈現溢價的狀況,利差低於歷史平均值,
許多價格濱臨歷史均值+1個標準差的範圍。

以直觀的方式來解釋,得出的結論是債券都貴了,較不貴的那個叫歐高收。

不過,歷史數據是過去表現累積的結果,而現在的數據對未來則是歷史數據的一部份,
每一個數據本身都受到其本身的外在環境影響,所以如果不考慮外在環境,只從數據考量,
可能造成選定出來的標的與當下時空環境背道而馳。

過去十年,全球通膨偏高,股票表現較佳,各國利率也比較高,股優於債,
因此債券發行者必需以較高的利潤,才能吸引投資者將資金捨棄股票而選擇債券。

然而,目前各國在金融海嘯後大幅度降息,資金的流動較緩慢,所以資產低度通膨、或部份略有通縮,
企業獲利狀況雖有回溫,但不復往日高度成長的盛況,加上零星國際投資風險出現,投資較為謹慎,
因此對於高股息、公用事業、固定配息的債券具有投資偏好,因此這幾年給予債券較高的溢價。

這也是為什麼債券從據上看來貴了,但卻一直沒有回檔的原因。
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老阿三 發表於: 2013-04-17 14:10 |只看該用戶 46
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松樹大
    請教您一個問題,為何最近人民幣一直升值?GDP下滑至7.7%造成原油大跌,和金價下跌的部份原因。國五條和肅貪造成消費指數下降,但為何人民幣反而不降反升?難道是中國內部通膨嚴重?外匯存底不應成為目前升值的理由。台幣也一樣升。
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松樹 發表於: 2013-04-17 17:25 |只看樓主 47
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一般貨幣的評價,常見有用的為:
1.貨幣的供給與需求
2.購買力評價理論
3.利率評價理論

通膨是從購買力評價理論來看,通膨上升理論上貨幣應該下降,另有從經濟成長去解讀貨幣的強勢力,但這個評價方式還未有明確化,雖然多數時候經濟成長會長貨幣的長期評價成正相關,但短期的貨幣價格並不反應經濟成長率的變狀況狀,此外貨幣的評價另有一環為國際貨幣理論,裡面談到在多項貨幣的比較之下,一個國家的貨幣會與其他國家的貨幣呈相互動的關系,需要從其他國家的經濟狀況相對變化來進行解讀,而無法只從一個國家的數據來進行評價解讀。

比如說,中國經濟成長下修經濟成率,但其他國家下修更多,下修比較少的那個會上漲。

以上講的有一些是比較理論的,解讀角度不同可能造成結論不同,而當理論與現實相反時,會出現難以想通的困境。
其實貨幣的價格,最基礎的是上面理論的第一點:供給與需求

供給與需求是直接對價格進行影響的因素,在無政策對貨幣進行直接干預的情況下,一個東西的價格是直接看需求比較強還是供給比較強來決定漲跌,最近人民幣漸強,有一部份和人民幣對外開放換匯有相關。

過去由於人民幣是管制貨幣,海外投資人無法直接投資人民幣,所以有些對人民幣有需求的人,除非去大陸開個戶,否則買不到人民幣。這兩年中國政府對於海外金融貿易的部份,持逐漸開放的態度,對許多國家漸漸開了換匯的小門,雖然換匯的數量有限,但這個門畢竟是開了,海外投資人逐漸買入人民幣,光是台灣從2月開放至今,台幣兌換人民幣的交易總額就已經接近100億,人民幣的升值台灣人佔了很大的功勞。

而人民幣目前換匯多數是為了一些略好一些的短期加碼定存(約2%~2.8%),這些加碼定存並不是恆存的,台幣與人民幣的換匯,當天兩地的銀行會直接進行平倉,所以台灣的銀行承作人民幣存款並不會特別留部位去放款或進行投資,人民幣的利率加碼不會長久,但後面還有接著人民幣計價保單的開放、人民幣計價基金的開放(可能五月吧),創造出潛在的人民幣需求,目前每身份証號每日只能換匯2萬人民幣,所以還是有持續的買盤。

除了對台灣進行開放之外,中國近兩年也持續的對美國、歐洲、日本、韓國開放貿易、金融商品,目前熊貓債還沒開放,但點心債的買盤最近到是不小,相較於在美國交易的高收益債、新興市場主權債,高收益點心債目前還處於平價或折價的狀態,最近幾個月「中國高收益」、「亞洲高收益」的基金,買盤湧入許多,這些很多並不是用港幣來買,而是用離岸人民幣計價的方式(因為港幣匯率綁美元)。

簡單的來說,主要是因為近期中國政策在匯率政策上逐漸鬆綁引發海外對人民幣的需求增加(以前是沒開放,有需求但沒處買),造成人民幣上漲。
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老阿三 發表於: 2013-04-17 17:55 |只看該用戶 48
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松樹大
謝謝您,很專業的分析,人民幣的漲跌,我有了一個方向去思考和觀察,可是台幣就應該續貶才合理,難道是海外華人相信台灣的銀行,只願將資金先匯入台灣,再換人民幣,再不然台灣的經濟真的受惠於人民幣升值?其次,日本除外的亞洲國家貨幣也是升多貶少,也是受到人民幣升值的影響?可惜沒有各國跟中國大陸每月的海關進出口資料來比對。
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松樹 發表於: 2013-04-17 22:22 |只看樓主 49
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最近的台幣,大致上從幾個小重點來抓:
1.股市跌,美元升;股市升,美元跌
2.央行受政府壓力影響,傾向於較弱勢的台幣


央行目前伸手傾向讓台幣弱勢一些,主要是前一陣子立院在吵日本的刻意貶值引發韓國也保持弱勢,歐元本身也弱、韓、日又弱,台灣的外貿八成慘了,今年政府又喊要衝GDP,如果產值和外銷總額沒辦法衝上來的話,那麼只好先動一下匯率,讓國民所得裡「外銷」這一環不要再被匯率吃掉,辦法就是出個幾次手,造成台幣不再升值。


今年我認為有淡季效應,所以台幣接下來幾個月應該3字頭是常態,Q2、Q3說不定有機會見到31 ←這一段是個人猜的。
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老阿三 發表於: 2013-04-17 23:15 |只看該用戶 50
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我也認為台幣會走弱,只是央行出手總是出人意外,該跌卻漲,該漲卻跌,譬如碰到金價大跌,或是今晚全世界大跌,央行可以順勢多貶一點,然後再回升一些。但彭老總,卻是反其道而行,令人不解,所以,我才說,有什麼是我們沒看到的?
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