追揸物管股5大贴士

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股股哥基 發表於: 2020-01-07 14:49 |只看樓主 1
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去年受中美贸易战及香港社会动荡影响,贸战敏感股及「本地姜」股份表现逊色,但轻资产的物业管理股却大幅跑赢。今年,分析员继续看好物管股,并建议投资者严选个股追入,现就从五方面为大家分析哪只股份值博。


升幅最劲:雅生活全年涨倍半


雅生活服务(03319)去年累升约1.5倍,中国通海证券投资部副总裁潘彦铭表示,雅生活是目前最值得买入的物管股,因为其去年公布以15.6亿元人民币收购中民物业60%股权,及以不超过5亿元人民币收购新中民物业60%股权,此举有望大大增加集团非住宅物业的在管面积,同时增加毛利率,刺激股价节节上升。


收购利好
望冲破30


他补充,相关的收购价非常便宜,而且被收购的两家公司均是大型物业管理公司,有望与雅生活现有业态、区域有效互补,提升管理规模及盈利能力,预计该股股价今年能冲破30元,未来三年盈利增速会维持2030%


公司截至去年六月三十日止六个月盈利为5.41亿元人民币,较一八年同期增62.9%。其主营的物业管理服务及外延增值服务收入,同期分别增长63.6%40.3%。另外,雅生活罕有采双品牌发展战略,承接来自两大股东包括雅居乐集团(03383)及绿地控股(600606.SH)的物业管理。


市值最大:碧桂园服务六百亿


耀才证券研究部副经理谭智乐称,物业管理市场集中度会不断提升,规模愈大的企业会变得更大。据中指院数据,在中国物业管理公司中,物业服务百强企业在管面积的集中度由一四年的19.5%,升至一八年的38.9%,复合年增长率为4.9%。一四至一八年物业服务百强企业前十名平均纯利的复合年增长率,高于物业服务百强企业的行业平均水平。


惟他提醒,值博率不能单凭其市占率判断,更担心碧桂园服务(06098)及雅生活等市值过百亿元的物管公司,不能再靠收购提升毛利率。目前,碧桂园服务是港股市值最大的物管股,达到685亿元,其在管面积也遥遥领先同业。


旗下业务毛利率偏低


公司截至去年六月三十日止六个月,毛利率按年增加0.2%39.2%,较同行一般毛利率高。不过,如果细看各业务表现,其占收入超过七成的物业管理服务之毛利率明显较低,仅得35.7%,反映其受人均雇员成本刚性上涨及有限的管理费所拖累。


「阿妈」最强:中海物业母企重磅


所谓子凭母贵,中海物业(02669)是央企中国海外发展(00688)旗下的物业管理公司,于一九八六年成立,辅助并战略性地配合母公司在港的房地产发展业务。母公司市值逾3,232亿元,高于碧桂园(02007)。中海物业有母公司开发的楼盘支撑,故增长动力强劲,股价于去年内升超过一倍。


未必获聘管理系内盘


截至去年六月三十日止六个月,中海物业的物业管理服务收益占总收益之80.8%,较前年同期增23.1%19亿元。管理的总建筑面积亦增至1.42亿平方米,较前年同期期末增7.9%


惟投资物管子公司时要注意,由于中国法律规定委任物业管理公司一般须经过招标及投标程序,所以其无法确保获母公司聘用,作为其所开发的任何物业之物业管理服务提供商。


前景最优:奥园健康憧憬并购


谭智乐建议投资者买入奥园健康(03662)及蓝光嘉宝服务(02606),指两公司未来可靠收购合并带动股价上升,但坦言估值不便宜。


细阅财务报表再定夺


奥园健康最新业绩报告提到,将透过战略收购、投资以及内生增长扩充物业管理服务组合。同时,将基于在大健康分部的业务优势,探索开展出一个新的轻资产业务模式,包括大健康产业咨询及投资业务。另外,其奥园中医会打造「互联网+中医」服务,把更多的中医健康生活方式和理念植入小区,提供便捷、智能及有趣的新中医服务。




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