板块透视:降准如期而至 A股开门红

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股股哥基 發表於: 2020-01-06 14:14 |只看樓主 1
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文章作者:耀才证券研究部分析员黄泽航


本周,在多重利好支持下,内地市场升势迅猛,权重搭枱,题材唱戏,赚钱效应佳,上证综指放量突破3,050点,按周累计升幅达2.62%,喜迎新年开门红,两市日均成交升至6,474亿元(人民币),港资周内净流入177.74亿元,两融余额升至1.025万亿元。笔者认为,沪指3,000点上方的量价齐升或意味着春季躁动行情已然展开,下文将尝试从流动性、基本面和投资者信心三个因素进行分析。


央行降准放水利股市


近期,在通胀忧虑缓解后,央行连续有大动作,包括扩大LPR应用范围和降准,旨在进一步引导利率下行,降低实体经济融资成本,满足流动性需求,帮助经济稳定增长,利好股市表现。


20191228日,央行正式出台存量贷款利率基准转换方案,宣布将存量浮动利率的定价标准,由过去的参考贷款基准利率,转换为参考LPR,并划下死线,所有转换要在明年8月底前完成。


去年8月份,央行推进利率市场化改革,要求新增贷款利率参考标准转换为LPR,以促使货币政策引导利率下行,能更好地传递到市场中。不过,相对存量部分,新增贷款LPR改革影响有限。此次,LPR应用范围扩大到存量贷款,较市场预期提前,也增强了未来调降MLF利率效果的预期,利好风险资产定价。


202011日,央行决定全面降准0.5个百分点,释放长期资金8,000多亿元,降低银行成本每年约150亿元,此次降准符合市场预期,可满足跨年流动性需求。


经济企稳预期正升温


除了流动性利好,经济企稳的预期正在强化,也有利于风险偏好提升。据统计局最新数据,201912月官方制造业PMI50.2,连续第二个月处在荣枯线上方,且好于预期,尽管12月财新PMI显示需求有所放缓,但是生产和库存回升反映企业信心增强。值得留意的是,特朗普日前在推特中预告,115日,中美双方将签署第一阶段经贸协议,相信亦有助经济预期回暖。


最后,再谈谈信心问题,来自流动性和基本面的支持以外,也离不开资本市场制度改革红利。


20191228日,中国全国人大常委会通过新修改的证券法,新证券法明确全面推行证券发行注册制度;放宽了公司上市的门坎,与国际资本市场接轨;大幅增加违反证券法的处罚力度;增设投资者保护章节,规定了有利于投资者的民事损害赔偿诉讼制度。受此影响,券商指数应声大涨,龙头中信证券股价涨停,引起市场关于牛市猜想。


后市展望,上述三大因素利好市场做多情绪,惟早前市场已累计一定程度涨幅,短线需警惕冲高回落风险,关注沪指3,050点支持,低估值板块或享受溢价,已率先补涨的中小创指数或进入观望期,目前处于业绩披露期,业绩为王,科技和券商仍为全年主线。


(笔者为证监会持牌人士,无持有上述股份权益)


文章来源:香港NOW TV财经专栏 板块透视


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