避險基金不看好美股 多空單比例創2016年以來新低

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凱基期貨Jolin-黃鈴喬 發表於: 2019-08-08 13:44 |只看樓主 1
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據《彭博》報導,過去一週美股動盪,避險基金採取的策略,顯示他們並不看漲後市。他們一方面提高看跌的押注,另一方面雖然也增加多頭部位,但集中於少數個股。


據摩根士丹利 (Morgan Stanley) 大宗經紀部門匯編的數據顯示,避險基金的多頭和空頭部位比例,稱為淨槓桿率 (net leverage),跌至 2016 年 2 月以來新低。與此同時,衡量風險偏好的總槓桿率 (gross leverage),即多頭與空頭部位相加,仍高於自 2010 年計算後 75 百分位數。



(圖表取自彭博)

因此可以說,雖然避險基金的股票部位仍然很高,但大部分都是空頭。而他們將多頭押注在少數幾家公司股票,造成一定程度的擁擠,並有大規模拋售的隱憂。


Alpha Theory Advisors LLC 的總裁 Benjamin Dunn 表示,當所有人都在做同一種單向交易,而總槓桿率太高,就是一個風險。而淨槓桿率低,說明投資者格外關注近期走勢發展,如此也代表,未來 6 個月的前景肯定會變得更加陰霾。


在聯準會宣布降息 1 碼後,美中貿易緊張情勢意外升級,華盛頓與北京各有動作,美股在週一出現今年以來最大的單日跌幅,儘管接下來連漲,但美股較今年 7 月的高點,仍下挫約 5%。


在基金經理人普遍看跌之下,對特定個股,包括軟體及生技股的信心在增強,而對商品及金融則最不看好。


不過,摩根士丹利的數據顯示,避險基金最愛的股票,本月表現落後大盤約 0.6 個百分點,他們最恨的股票,表現約與大盤一致。

摩根士丹利在報告中認為,由於總槓桿偏高,限制了基金在跌深時買入的能力,這可能是最大的風險。一旦他們去槓桿時,過於擁擠的股票也會有負面的影響。


資訊來源:鉅亨網


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