亞太電(3682)營收分析,跳船為快

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jacklin331 發表於: 2018-11-27 20:33 |只看樓主 1
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資料來源:

http://ir.aptg.com.tw/irwebsite_c/Monthly/

摘要:亞太現金嚴重不足,今年2018共計10個月已經燒了將近$1,900M,平均每個月燒$190M,按照目前帳面營運現金,只能撐到明年2月;本業的營運上行動服務營收遞減,本業經營不善,以及ARPU下滑,用戶數未帶來收益,雙11用11元湧入的大量用戶也將更加稀釋ARPU;EBITDA短期觀測沒有轉正可能;大股東增資困難因鴻海明年度費用砍890億,建議早早下船。


其他詳細分析如下:


重點:

[ARPU持續下滑]

目前亞太經營策略只為了維持用戶數,多數方案都不賺錢

比方說這個月雙11月租11元方案,反而會讓ARPU更慘


[行動服務營收遞減]

行動服務為亞太主要營收項目

但今年已經下降6個百分點

2018/1 行動服務營收佔總營收59%,2018/10只剩53%

結合第一點ARPU後續看跌,這個數字只會越來越低


[設備及其他營收大幅增加]

同上,主要營收項目越來越不賺錢

為了財報只能把其他項目衝高

推測可能是亞太賣夏普家電設備的收入

2018/01 設備及其他營收佔總營收28%,但2018/10已經上升到34%


[EBITDA長期為負數]

目前僅在2017/03-07月EBITDA是正數

2018整年度EBITDA都是負數,到2018/10來到 -$44M


[帳面營運現金流量嚴重不足]

2018/01現金餘額尚有$2,578M,但到了2018/10只剩下$696M



結論:

[亞太用戶數不具參考價值]

ARPU持續下跌,用戶貢獻度低

基本對於營收沒有貢獻,拼用戶數維持也許是為了維持對股東的交代


[無可期待收益來源]

主要營收項目行動服務持續下降

加上EBITDA長期為負數

短期內沒有看到轉正的可能性


[現金流燒太快]

2018共計10個月已經燒了將近$1,900M

平均每個月燒$190M

按照目前帳面營運現金,只能撐到明年2月

且亞太或許有意識到現金快燒光

4~8月每個月借款3千萬

9月更直接借款7倍,借了2.1億,10月借7.3億


[5G無法期待]

按照上一點現金流問題,除非大股東大量增資,否則已經無力撐到5G來臨

但根據新聞報導鴻海集團明年度費用會下砍890億

增資亞太電可能性推測不高

且4G基站台的建設狀況已經不佳 更別說5G


建議:

目前亞太電7元上下浮動

除非要賭5G郭董再次大量增資

不過依照前陣子鴻海明年大砍費用890億新聞來看恐怕無望(yahoo新聞)

跳船為快

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cherry000333 發表於: 2018-11-27 21:05 |只看該用戶 2
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郭董買亞太買在20塊不是?
股價已經腰斬了?
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blackxmas 發表於: 2018-11-27 22:25 |只看該用戶 3
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alan88070 發表於: 2018-11-28 16:14 |只看該用戶 4
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