迎接2021

尋找低基期成長產業



大盤突破萬四,有些產業或個股處於相對低基期,且2021年有機會回到成長軌道,例如回到復甦循環的汽車零組件與自動化零組件產業,低利率環境下造就的美國房市概念股,隨著疫情鈍化而恢復生機的觀光、文創與美容,有漲價題材的紡織股,還有半導體、IC設計與電源廠中的遺珠之憾。




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汽車零組件

中美貿易戰及新冠肺炎疫情接連衝擊,2020年全球汽車銷量預估較去年衰退逾20%,汽車零組件今年已來到營運低谷。迎接2021年,無論中國、歐美等地車廠均積極復工,各品牌也預備推新車款,汽車零組件供應鏈展望轉趨正向。

為升(2231)和大(1536)英利-KY(2239)等大廠同步釋出樂觀訊息,認為先前遞延的新訂單見陸續重啟拉貨,2021年無論是新車銷量或汽車保有量均呈向上格局。



自動化零組件

產業歷經兩年低潮,隨著中國製造業復甦與高度自動化趨勢興起,加上半導體、5G新應用,以及供應鏈挪移發酵,2021年營運可望逐步向上。

自動化零組件大廠亞德客-KY(1590)上銀(2049)對2021年營運都釋出正面訊息,全球傳動(4540)直得(1597)健椿(4561)也可望受惠。

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美國房市概念族群

低利率環境造就美國房市需求升溫,而新屋開工大增之後也將轉換為實質訂單,通常會有1~2季的時間差,2021年上半年將淡季不淡,相關概念股包括:鑽全(1527)億豐(8464)錩泰(1541)橋椿(2062)巨庭(1539)


觀光、文創、美容

隨著疫情鈍化,受疫情重創的近身產業可望重拾動能,觀光股中,美食-KY(2723)六角(2732)雅茗-KY(2726)海外布局程度較高,2020下半年已逐漸漸步出谷底,且靠著管理能力,讓營業利益率明顯回升,預期2021年各國生活秩序步入常軌後,在SSSG(同店成長)回升、並啟動展店計畫加持下,獲利表現將會明顯彈升。

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回到國內市場,由於台灣疫情控制相對較佳,文化創意產業2021年各類表演活動以及展覽漸增,可望有更多成長動能,MoneyDJ則精選華研(8446)、寬宏(6596)必應(6625)三檔受惠股。

美容產業方面,在恢復展店、人潮回流、跨足新領域與電商收成等貢獻下,2021年可望出現整齊性的回升,其中佐登-KY(4190)麗豐-KY(4137)特別受到關注。

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紡織

化纖產品受惠原料上揚,下游需求增溫,加上缺工問題使供給減少,台灣地區聚酯加工絲價格2020年第四季上漲了10~15%,新纖(1409)力麗(1444)宏益(1452)集盛(1455)等訂單能見度都看到2021年第一季,看好從2020年第四季起至2021年第一季營運可望維持高檔水準。


半導體、IC設計、電源族群

遺珠之憾

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IC設計、半導體無疑是2020年最活潑的族群,但仍有廠商遭遇逆風,成為遺珠之憾;展望2021年,在5G手機總量成長帶動,神盾(6462)矽創(8016)商機湧現;隨著標案市場回溫,宏觀(6568)智原(3035)也可望恢復成長;以顯示屏為主的聚積則因許多戶外顯示屏需求停擺,2020年二、三季本業甚至出現虧損,但2020年第四季起已經看到客戶回補庫存,營運有所增溫。

半導體族群方面,鑽石碟供應商中砂(1560)、濕製程設備商辛耘(3583)與導線架廠界霖(5285)則都是2020年基期較低,2021年值得關注的個股。

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在電源供應器族群方面,雖然筆電、電競、DIY組裝電腦市場的需求大增,推升消費型電源供應器廠商營運衝高,但各國邊境封鎖,工廠關閉,反而使工業用、商用的電源產品出貨大幅降溫,影響相關廠商營運表現。

MoneyDJ選出2020年有新產品出貨,使營運尚能維持水準,而後續若疫情緩解,則既有產品出貨可望回溫,兩股力量推升明年營運動能的電源供應器廠商,包括博大(8109)新巨(2420)歐格(3002)


延伸閱讀

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近兩年在中美貿易戰,以及疫情後封城鎖國等事件接連衝擊下,不論新車原廠(OE)、售後維修(AM)市場同步轉冷,據工業技術研究院數據顯示,因前五大車市-中、美、日、德、印均下滑,今(2020)年全球汽車銷量估年減22.2%至約7000萬輛,其中,僅中國車市有望下滑幅度在1成以內;而售後維修市場方面,台廠2020年產值約2135億元,年衰退3.3%。

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工具機產業風向球的日本工具機工業會(JMTBA)9月外銷訂單回到年成長,中國市場更年增近9成,汽車產業也嗅到回溫的跡象,工具機廠明年Q2可望逐漸走出谷底,工具機佔比相對較高的上銀(2049)可望是主要受惠者;另一關鍵零組件代表大廠亞德客-KY(1590)今年營運則持續優於預期,明年則可望持續受惠5G新基建,以及即將啟動的十四五計畫。

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中國新基建與美國房市需求明年持續升溫,以下說明兩檔明年展望正面、股價仍低於30元的概念股--健椿(4561)與巨庭(1539)。

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居家商機與美國房市升溫帶動電動工具與居家配件需求居高不下,本次盡量挑選股價尚低於30元、當產業景氣向上EPS曾達2~3元、且長期維持配息的公司。巨庭(1539)與鑽全(1527)Q4都可望淡季不淡,且部分訂單能見度已達Q1,橋椿(2062)隨著台灣新廠自動化成品組裝業務發酵,Q3將有機會拚單季轉盈,營運脫離谷底。

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近期新冠肺炎疫苗進度冒出好消息,市場預期有助於加速全球解封、促進人群走出戶外消費,因此帶動多家觀光股股價反彈;不過靜下心來檢視,所謂的受惠族群其實存在時間上的差異,若是美國最先拿到疫苗,生活有機會較為快速回到常軌,後續其他國家拿到疫苗,有機會讓全球逐步解封。

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今年受到疫情影響,各類以展演和演唱會活動為主要業務的文化創意產業,營收都有3-5成以上的年衰退水準,然隨著國內自6月起解封、且台灣疫情控制相對較佳,各家業者將推遲的活動自今年下半年到明年陸續推出,若在疫情控制穩定下,明年各類表演活動以及展覽漸增,可望有更多成長動能,本篇則主要介紹相關的文創廠商,明年商演活動在疫情控制下營收可望有年對年的大幅成長。

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新冠疫情一度重創「近身產業」,上市櫃有族群性的美容產業,今年前三季業績也受不小衝擊,但近月營收已出現年增率止跌回升訊號,展望明年,在恢復展店、人潮回流、跨足新領域與電商收成等貢獻下,明年可望出現整齊性的回升,其中佐登-KY(4190)、麗豐-KY(4137)特別受到關注。

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漲價行情亦來到紡織類股,其中化纖產品方面,受惠原料上揚,下游需求增溫,加上缺工問題使供給減少,台灣地區聚酯加工絲價格第四季上漲了10~15%,目前新纖(1409)、力麗(1444)、宏益(1452)、集盛(1455)等訂單能見度都已看到明年第一季,且看好從第四季起至明年第一季營運可望維持高檔水準。

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半導體產業今年在疫情之下逆勢成長,上游的IC設計產業營運多優於年初預期,但還是有些廠商遇到逆風,幾個影響因素包含安卓手機生產與缺料問題、政府標案遞延、戶外看板需求降等等,而這些今年低基期IC設計遺珠明年有機會跳得更高,擺脫今年的劣勢。

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在強勁需求帶動下,半導體族群今年普遍繳出優異成績,但仍有部分遺珠尚未表現。本篇挑出三檔明年具有成長契機的低調半導體股,包括鑽石碟供應商中砂(1560)、濕製程設備商辛耘(3583)與導線架廠界霖(5285),進一步分析各家公司未來優勢與展望。

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中砂(1560)今(2020)年11月營收4.37億元,年增4.23%,為同期次高。展望後市,法人表示,在半導體產業榮景有望延續到2021年,加上工具機產業復甦下,將有利於公司旗下半導體相關、砂輪事業接單表現,預期2021年營收有望繳出雙位數成長的成績單。

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本篇整理今年有新品出貨,使營運尚能維持水準,而後續若疫情緩解,則既有產品出貨可望回溫,兩股力量推升明年營運動能的電源供應器廠商,包括博大(8109)、新巨(2420)、歐格(3002)。


製作小組

記者|鄭盈芷

設計|蔡涵綸