美中拚基建
台廠迎商機

繼中國十四五計畫後,美國拜登政府喊出4兆美元《重建美好計畫》,除了造橋鋪路,5G、半導體、人工智慧、清潔能源均成為被政策重點關注的產業寵兒,不少台廠因超前部署,後市有望大啖基建商機。





美國2.25兆基建計畫







美國拜登政府喊出總投資金額達4兆美元的「重建美好計畫」(Build Back Better),其中重中之重,就是2.25兆美元的美國就業計畫(American Jobs Plan),主要將投資重點放在重建或加強各式基礎建設,預計在8年內,對美國包括交通、住宅、公共設施、半導體、電動車、電網、寬頻網路等領域進行全面性投資。

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電動車概念股

在2.25兆美元中,1740億美元將用於電動車購買補貼,50萬個電動充電樁建置,以及政府車隊電動化,為單一項目投資金額最大宗。

電池材料接單回溫

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大家都知道電動車的心臟是電池,隨電動車日漸普及,電池絕對是影響電動車銷售的一大關鍵。美琪瑪(4721)、康普(4739)是最上游鋰電池正極材料生產商,同時取得了Panasonic與特斯拉的認證,並打入了特斯拉供應鏈,隨美國政府積極推廣以特斯拉為首的電動車商機。

近兩年COVID-19疫情似乎打壞業者穩健擴產的策略,不過展望今年,廠商看好電池材料業績可望重拾成長。


車零組件廠接單暢旺

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全球走向電動車的趨勢已無庸置疑,隨愈來愈多車廠推出自家的電動車,且銷量爬坡向上,和大(1536)、和勤(1586)、智伸科(4551)、同致(3552)等受惠近年來積極配合Tier 1或車廠客戶開發新零組件,接單動能日趨清晰。

其中,和大、和勤、智伸科作為特斯拉及多家歐美系車廠供應鏈成員,為因應客需求攀升,均積極擴廠以擴充產能。

車用雷達用量攀高

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隨車輛走向智慧化,每輛車的感測功能日趨重要,無論是超聲波雷達、毫米波雷達及各式影像偵測系統業者均有望受惠。

其中像是為升(2231)布局美國市場已久,拿下美國傳統燃油及電動版本校車的毫米波雷達行人偵測系統專案,業務觸角遍及美國15州。據了解,目前美國燃油校車保有量約50萬輛,而每年新車約5萬輛,並將逐步汰換成電動車。

為升相當看好美國公部門用車、大型車轉進電動化帶來的剛性需求。



5G、半導體概念股

拜登政府規劃500億美元為半導體製造與研發,以及1100億美元的寬頻網路基礎設施建置,市場看好隨台積電(2330)赴美設廠,陸續也將有其他供應鏈跟上,攜手搶攻美國市場商機。另外,不少在美國布局已久的網通業者,也有機會分食這波5G的中長期需求。

台積電大舉赴美投資

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台積電2020年5月宣布計畫在美國亞利桑那州建新廠,預計2024年投產;近期也加入一個由美國頂尖晶片開發商和買家共同組成的SIAC美國半導體聯盟。

市場認為,台積電大幅度增加對美投資,並參與在美國建立領先的5奈米甚至3奈米晶片製造工廠,加上在先進製程上仍擁技術領先優勢,接單前景仍相當穩健。

封測廠備妥產能卡位

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儘管近期傳出印、中5G手機銷售動能不佳,品牌商下修部分零組件訂單的負面消息,但聯發科(2454)、高通等IC設計大廠卡位5G世代企圖心依舊鮮明,且5G發展長期趨勢未鬆動,台系封測供應鏈也已備妥產能及技術,以支援客戶需求,如日月光(3711)、京元電(2449)、矽格(6257)等封測廠都有望搶食訂單。

網通發展項目多元

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台灣網通廠商在美國5G建設及網通升級這一塊似乎也有不小商機,包括5G基礎建設、5G商業應用建設、5G開放架構O-RAN/Open RAN(Open Radio Access Network,開放式無線接取網路)、高速光纖網路擴大佈建、Wi-Fi 6加快導入等。

智邦(2345)、啟碁(6285)、中磊(5388)、明泰(3380)、盛達(3027)等業者有望各自在相關應用設備與解決方案需求上分一杯羹。



潔淨能源概念股

針對清潔能源採購與製造、持續推廣,以及在電力、電網等基礎設施的投資,美國規劃總金額約為1730億美元。值得留意的是,台廠在美國的清潔能源市場的布局成果,目前仍以太陽能、儲能設備領域相對突出。

太陽能廠拓海外市場

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台廠如聯合再生(3576)布局太陽能電廠事業,著眼海內外市場,在國外有兩個團隊,以美國為主,國內則在公標案上有不小斬獲。公司目標未來3年內,海內外要累積達500MW(千瓩)的電廠案。

另一大廠元晶(6443)積極發展太陽能電池技術,近日傳出打入特斯拉旗下太陽能事業供應鏈,預估第一年訂單量高達200-300MW,約為元晶電池產能的三分之一。元晶回應不對單一客戶發表評論,但強調公司不會放棄國際市場,今年太陽能電池產品已有一部份銷給海外客戶,未來也會找機會與國際大廠共同合作高階產品。

線纜大廠華新(1605)則透過轉投資美國太陽能工程公司BORREGO切入當地太陽能市場,先前美國聯邦政府已為刺激經濟,延長太陽能產業稅務減免2年,使相關業者生機勃勃,因此,華新相當看好若有新的基建政策繼續推波助瀾,轉投資貢獻將穩健成長。


台達電最貼近趨勢

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提起清潔能源,就不能不提電源供應器大廠台達電(2308)。公司表示,美國新基建包括充電樁、5G、半導體及替代能源等,加上拜登政府將重回巴黎協定,未來替代能源、碳中和、綠能等,台達電的產品線都走在市場趨勢上,像是充電樁、半導體廠UPS、自動化設備及綠色能源的PV Inverter等,相信未來業績可望逐步放量成長。


工業電腦廠軟硬通吃

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工業電腦(IPC)龍頭廠研華(2395)在綠能設備自動化上積極布局,例如可為客戶建置WISE-PaaS工業物聯雲平台,提供硬體到軟體整套解決方案,負責客戶的發電站、儲能系統等運維管理、削峰填谷、故障預警、電力質量監控等服務。由於研華北美地區營收佔比逾25%,為地區別中最高,因此也相當看好美國儲能市場帶來新一波訂單動能。

廣錠(6441)則為美國儲能系統業者普威代工生產儲能櫃,公司力求逐步優化自身在電池模組、金屬機構件及電子控制系統等能力,以降低生產成本,並積極設計容量更大的儲能櫃,期望拿下更多市場份額。


美國久違翻新基建,
鋼鐵、工具機業受惠

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拜登此波喊出的美國就業計畫,累計有超過5000億美元與住宅、造橋鋪路、軌道交通的重建或修繕相關,這與此趨勢下,鋼鐵、鋁捲板、螺絲螺帽及手工具等相關需求勢必將顯著攀升,如大成鋼(2027)、大國鋼(8415)、世豐(2065)、燁輝(2023)、鑽全(1527)、錩泰(1541)、巨庭(1539)、力肯(1570)、鈞興-KY(4571)與駿吉-KY(1591)等廠均表示,來自美國的接單需求愈來愈旺。

其中,如大成鋼鋁捲板事業面臨供不應求,正積極尋找新料源,不鏽鋼、扣件出貨也在成長;機密齒輪大廠鈞興-KY大客戶為電動工具大廠TTI,為因應客戶強勁需求,越南新廠將於第二季提前試量產。



北美房市熱+政策撐腰
居家概念股業績看旺

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宅經濟大爆發,加上低利率環境不變,支撐北美房市持續火熱,也帶旺相關家具、家飾等居家產品供應商業績。以今年3月份來看,包括泰金-KY(6629)、特昇-KY(6616)、客思達-KY(2936)等均有亮眼表現,營收年增率達2~6成不等,而業者普遍看好,在客戶需求持續強勁,搭配拜登新政利多,下半年旺季業績有望更勝上半年。






中國十四五計畫

環保改革最強勢






中國政府去年11月發布的十四五計畫,主要以「國內大循環+新基建」為主軸,強調要強化內需市場及自給能力,也被視為疫後救自家經濟的基建計畫。

據「中國信息通信研究院」統計,2021~2025年對新基建的投資額總共將達10.6兆人民幣,主要將應用於5G基地台建設、新能源車充電樁設立、大數據中心、人工智慧、高效傳輸大容量電力的特高壓電網、跨城際高速鐵路和城市電車、工業互聯網等7大領域。

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基建用鋼需求攀

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中國提出優先發展農業農村,全面推進鄉村振興的政策,強調要加快農村現代化,以保障國家糧食安全,因此將實施鄉村建設行動,而這也帶動了造橋鋪路、蓋農舍、畜牧場以及公共交通運輸等需求。

東明-KY(5538)作為最大的扣件通路商便指出,訂單量顯著成長,供不應求,正規劃擴大產能,預計3年後產能可較目前倍增。

燁輝(2023)在中國設有生產基地,同樣受惠需求走揚,中國廠區單月出貨噸數來到約13萬噸,為近年來高檔。



工業電腦迎多元商機

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中國喊出的7大項重點發展領域,無論是公共軌道運輸、5G基地台及充電樁建置,或大數據中心、人工智慧、特高壓電網、工業互聯網等,均與工業電腦廠的需求息息相關。

其中,研華(2395)、凌華(6166)便指出,今年以來訂單量明顯較去年成長,並以來自中國的訂單最熱絡,以工廠自動化設備、電網及儲能設備、5G通訊設備等相關控制系統需求最為強勁。



5G帶動被動元件需求量大增

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LTCC低溫共燒陶瓷是以陶瓷作為電路基板材料,內外電極可分別使用金、銀、銅等金屬,在超過850~900°C的燒結爐中,將各種被動元件以平行式印刷塗佈製程燒結形成整合式陶瓷元件;也因陶瓷與矽的材質相當接近,適合與IC晶片連接,由於更耐電流、耐高溫、體積小,特別適合應用在高頻、短波的5G環境,以及講究輕薄短小的可攜式電子產品上。

由於每支手機的LTCC用量會從4G的3~5顆增加至10~18顆,有近3倍的增幅,也成為推升LTCC需求量的最大驅動力,隨在5G逐漸普及,相關個股包括璟德(3152)、華新科(2492)、奇力新(2456)等業績可期。



車零組件廠接單無虞

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同致(3552)、英利-KY(2239)等汽車零組件廠長期深耕中國汽車市場。

同致主要提供如超聲波雷達感測器,以及影像偵測系統等先進駕駛輔助系統(ADAS)解決方案給車廠,公司也持續積極開發自駕等級L2以上的偵測系統。

同致表示,目前看來,中國無論傳統燃油或新能源車需求均暢旺,訂單能見度達3~5年無虞,看好公司銷量有望水漲船高,並指出,近期也不斷有車廠來洽談新能源車用的訂單,對後市接單樂觀看待。

英利-KY作為中國汽車零組件大廠,目前在新能源車領域主要客戶為一汽大眾、北京奔馳(BENZ)、沃爾沃(Volvo)等知名車廠,主要產品為輕量化的車身結構和防撞系統零配件。法人指出,英利去年電動車營收比重約4%,預估今年可攀升至12%,明年再向20%靠攏。



碳中和概念股

值得注意的是,在擴大基建的同時,中國政府也喊出爭取在2030年前實現「碳達峰」、2060年前實現「碳中和」,並展現出較以往更堅定的「減碳」態度,像是從鋼鐵產業率先改革,明令鋼鐵重鎮唐山的鋼鐵產能要在今年底前減少30~50%,讓不少資深產業人士直呼,中國這次減碳的決心確實不容小覷。

鋼廠望恢復常態獲利

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為達碳中和目標,中國今年起積極限制鋼鐵產量,目標是全年粗鋼產量要低於去年,其中,鋼鐵生產重鎮唐山市目前高爐開工率已明顯降低,資深產業人士看好此次中國限產相當有可能是「玩真的」,並使整體鋼鐵產業走入供給限縮、需求轉強、原物料居高等結構性好轉局面。

而在整體市況好轉下,未來如中鋼(2002)、中鴻(2014)、燁輝(2023)、盛餘(2029)等廠,甚至過去轉嫁能力較差的下游線材廠商,均有望步入常態獲利時期。



水泥價格穩中趨強

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今年水泥產業的好消息來自中國走出疫情,並進入新一輪經濟發展的十四五規劃周期,新基期、高品質、雙循環等方向,均帶動國內固定投資項目。水泥業者表示,今年中國的水泥需求將從去年的23.6億噸,提升至24億噸。

而供給部份,為符合碳中和目標,水泥因是排碳大戶,成為中國減碳重點產業,政策上碳達峰、碳中和推動水泥廠持續錯峰生產,甚至效能未達標的水泥窯還需改建、產能重置,隨著後面政策更明朗,在中國碳排放政策明朗後,可能會有一段時間影響供給量。

業者看好,隨供給限縮、需求成長,將有助水泥後續價格走穩,而水泥大廠台泥(1101)和亞泥(1102)等可望受惠。



全球疫後復甦
航運業業績揚帆

IMF(國際貨幣基金)預測,今年全球GDP成長率約6%、明年約4.4%,各個市場中又以美、中需求相對突出,中國今年GDP成長率有望來到8.4%,美國今年GDP成長率則上看6.4%。

其實不只美國、中國,新冠肺炎疫情逐步趨緩後,世界各國紛紛祭出基礎建設政策拯救經濟,在此趨勢下,以運送物資為主的散裝航運業備受期待。



基建潮再起 散裝航運業績揚帆

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散裝航運作為運輸大宗物資為主的船舶,中小型船舶如巴拿馬型船、超輕便型船、輕便型船等以運輸紙漿、糧食、木屑等物品為主,大型船舶如海岬型船則以煤炭與鐵礦砂為主,整體需求與國際市場基礎建設關聯度相對較高。

散裝航運業者如慧洋-KY(2637)與台航(2617)均看好波羅的海乾散貨指數(BDI)近期走高,即是在反應此波基礎建設與國際糧食需求,散裝航運運能供不應求之故;目前以日租金水準來看,中小型船舶均維持2萬美元以上高檔,後續慧洋亦看好,新造船訂單逐年減少的結構性因素,將使中小型船舶日租金有所支撐。

海岬型船方面,中航(2612)、裕民(2606)等業者也指出近期基礎建設驅動世界各國對於鋼鐵需求,鋼鐵原料澳洲鐵礦石本周價格已經來到每噸212.75美元的新高,各國搶鐵礦砂的動作積極,帶動海岬型船運價飆高,近兩周日租金均站在4萬美元以上,後市也仍看好。



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製作小組

記者|周瑩慈

設計|蔡涵綸