結論與建議

1. 標準技術之爭：802.11b將主導2002年市場，802.11g統一規格未定，下一代主流802.11a已來勢洶洶，802.11a有機會提前主導市場。802.11X將與Bluetooth積極整合與互補，而整體WLAN將侵蝕3G三成市場。
2. 成長動力與幅度預估：802.11g、802.11a新標準的產品，戶外、公共區域、筆記型電腦內建等新應用興起，加上代工趨勢的加溫，2002年台灣廠商出貨仍將倍數成長，但在價格大幅下滑之下，產值僅小幅成長20~30%。
3. 價格及毛利率趨勢：預估2002年產品平均價格下跌30~50%，晶片降幅約三成，估計平均毛利率下降5~10%。
4. 競爭優勢分析：網路通訊大廠相對專業小廠有競爭優勢，且區域網路大廠技術已成熟，若大廠以規模優勢逼退專業小廠，則其有訂單流失及獲利空間壓縮的營運隱憂。長期在高成長的市場中，專業小廠可與網通大廠作不同的市場定位與策略，則仍會有不錯的成長。
5. 投資建議：對專業廠商2002年營運不宜過度樂觀，獲利風險較大，須密切觀察大廠動態及市場價格變化。WLAN新產品對網通大廠而言，由於具有競爭優勢可掌握市場商機，將是2002年及長期不錯的成長動力，其中對擁有品牌通路且技術能力佳的區域網路雙雄智邦、友訊的貢獻會較大。

一、無線區域網路簡介

無線區域網路(Wireless LAN，WLAN)是使用FCC制定的1W以下的ISM公用頻帶，以天線收發無線射頻(RF)技術，串連各項資訊通訊設備，並與有線區域網路連接以進行無線上網，提供一較有彈性及行動性的上網方式，可為有線網路的延伸或取代。

WLAN網路架構中的主要組成設備包括插在個別終端設備的無線網路卡(WLAN Card/Adapter/NIC)、連結各終端設備橋樑的存取橋接器(WLAN Access Point，AP)及長距離傳輸或連結二棟建築物的無線橋接器(WLAN Bridge)。家庭用戶若無有線區域網路，則如圖一，三台電腦中配備無線網路卡，透過AP連結之後，AP再與數據機或路由器相連之後上網。若為企業用戶，圖二中各項辦公終端設備接可以無線網路卡與其中較近的AP無線傳輸，AP再與原先有線區域網路相連，整體有線無線網路連成一內部區域網路系統。

圖一、家庭無線上網示意圖

資料來源：元大京華投顧

圖二、企業無線區域網路示意圖

資料來源：元大京華投顧

無線網路卡的種類也有PCMCIA、MiniPCI、PCI、USB、Compact Flash等不同介面或型式，產品可外接或內建模組。連結終端設備除電腦外，未來各種IA、資訊家電、消費性電子產品也會逐漸配備無線網路卡。另外AP產品也會整合數據機/路由器(Wireless Router)等連網設備、及STB、遊樂器等產品，可稱為無線家庭網路閘道器(Wireless Home Gateway)。未來可應用的範圍十分廣泛，因此商機很大。

1.主要存取技術：DSSS及OFDM為目前及未來主流

無線區域網路存取技術在最早的IEEE 802.11標準包括窄頻微波、紅外線及展頻，但之後的標準已無包括窄頻微波、紅外線，因此目前市場以展頻為絕大多數。展頻技術有分成跳頻展頻(Frequency Hopping Spread Spectrum，FHSS)及直序展頻(Direct Sequence Spread Spectrum，DSSS)。FHSS還有速度較快至10Mbps的加強版Wide-Band Frequency Hopping(WBFH)。另外更新的標準是採用正交劃頻多工(Orthogonal Frequency Division Multiplexing，OFDM)。三者比較整理於表一。整體而言，FHSS速度太低，只適用個人網路傳輸(PAN)，使用此技術的標準已有逐漸沒落的現象。DSSS則是目前主流標準802.11b採用的技術。另外OFDM可提供最快速度及較佳傳輸品質，但相對耗電量較大，成本也最高，為未來的趨勢。

表一、主要存取技術比較

資料來源：元京投顧整理

2.主要高速無線區域網路技術：802.11X主導市場

(1)802.11X

1997年美國電機電子工程師協會IEEE制定802.11的標準，為最早制定的無線區域網路標準，但其定義包含窄頻微波、紅外線及展頻三種存取技術，使產品間無法互通且會干擾，因此積極投入廠商不多，且速度與價格比較不符合市場需求。待802.11b於1999年底制定後，只有一種存取技術DSSS，且速度大幅提高至11Mbps，才造成廠商紛紛加入產品開發，其中Lucent、Intersil、Symbol、3Com、Nokia等並成立902.11b的相容性聯盟WECA，市場便在具高度互通性的情況下而蓬勃發展。目前為市場主流標準，市佔率八成以上，最早的802.11則已逐漸消失。

在相同2.4Ghz頻帶上以不同技術提高傳輸速率至36Mbps的802.11g隨後也提出，但是出現Intersil與TI的規格之爭，其各自分別提出採用的OFDM與PBCC技術在IEEE的2001年11月投票時，仍未有獲得多數支持的統一技術產生，目前二者仍皆可採用。搭配TI晶片的產品2001年第四季才小量推出，Intersil的晶片更要到2002年第二季才推出。因此802.11g在規格不統一，且晶片與產品發展速度未取得先機，下一代的802.11a又已積極搶佔市場情況下，預期802.11g的過渡期及市場商機將會受限。但802.11g在日本市場會有較佳發展，因日本802.11a的5GHz頻帶為限制使用。

更高速的802.11a，為採用較高頻的5Ghz頻帶，速度達54Mbps，許多新加入廠商預期802.11a將會接替802.11b成為市場主流，因此積極佈局下一個戰場，產品推出時間並不較802.11g晚，並有整合802.11b的雙頻(Duel Mode)產品。較不利的是部分地區對5Ghz有使用管制，且標準也未完全確定，廠商技術成熟度仍有待改進，價格仍是802.11b的近二倍，因此短時間也不會完全

表二、無線網路各項技術與標準一覽表

資料來源：元京投顧整理

取代市場，專業機構預期2004~2005年才會超過802.11b，但以目前廠商積極發展相關產品的情況，加上價格比802.11b剛推出時更便宜，投顧認為有提前的機會。

(2)HiperLAN

HiperLAN1最早是由Proxim 及Intermic二家公司所推動的，更高速的HiperLAN2則主要由歐洲電信廠商Nokia、Ericsson、Bosch所組成的ETSI發展制定出的標準，因此為與第三代行動電話相通，與802.11X的許多傳輸協定不同，為語音傳輸而具QoS的功能。但是由於802.11X已取得市場先機，HiperLAN2的進度比802.11a晚近一年，加上主導廠商以較強勢廠商的產業政治因素之下，較難超越802.11X目前的主流技術，但長期因與3G系統可互通，未來仍有機會。

(3)Bluetooth

Bluetooth是在1998年5月由Ericsson、Nokia、IBM、Toshiba、Intel五家公司成立的Bluetooth SIG所推出的技術標準，主要定位為短距離點對點的無線傳輸。曾掀起市場熱潮並有二三千家廠商加入SIG，但是規格的制定及商用化產品開發遠較預期久，互通性問題的干擾，且成本居高不下，因此一直未能大量普及，Windows XP支援802.11b的同時，因Bluetooth1.1版剛制定仍有待技術成熟而不支援Bluetooth，更使其發展暫時受挫。但是隨著標準及技術成熟，且802.11b熱賣帶動WLAN買氣之下，市場樂觀預期2002年下半年起有需求機會逐漸開始起飛。

(4)HomeRF

由HomeRF Working Group於1998年3月制定，其市場定位與Bluetooth較接近，速度則是介於Bluetooth與802.11X之間，因此在802.11X市場蓬勃發展，Bluetooth陣容強大，技術也不斷向上網HomeRF的方向推進，HomeRF2.0產品推出又較802.11b慢，所以在Bluetooth與802.11X的上下擠壓之下，加上重要支持者Intel的退出，預期市場將會逐漸衰退。

Cahners In-Stat對各項技術消長情況預估數據參見表三。表三中因為其假設802.11g已確定為單一規格而大幅取代的802.11b，對802.11g預估數字會有過高的情況，802.11b數字則過低。

表三、全球WLAN晶片出貨預估

資料來源：Cahners In-Stat，01/05

3.技術之間的競合關係

(1)802.11X V.S. Bluetooth：互補大於競爭

目前主流技術802.11b的速度為Bluetooth的15倍，距離為10倍，因此Bluetooth較屬於個人通訊領域(PAN)的範疇，在需要高傳輸速度及一定距離的無線區域網路時傳輸無法與802.11X競爭，二者定位不同，互補的情況較明顯。因此廠商目前已積極開發整合二者技術的產品，但目前二者互相干擾的問題仍有待解決。

(2)WLAN V.S. 3G：侵蝕部分3G市場

WLAN覆蓋範圍較3G小，語音通訊品質較3G差，但是WLAN使用頻帶為免費。3G卻要大筆執照費，系統及零件成本也較高，估計通信費較WLAN高三成以上，且3G遲遲未推出，因此WLAN對3G的發展已產生影響，專業機構預估WLAN將會侵蝕約3G約三成的商用市場。

二、無線區域網路市場成長性

無線區域網路的優點是高度行動性、網路建置容易快速、網路系統的彈性、成本效率的提昇，因此有很高的需求，並可與各種資訊、通訊、家電IA設備相連，因此有很大的商機。產業在2002年持續大幅成長動力包括產品功能品質向上提昇的同時價格持續大幅滑落、公眾及戶外無線區域網路市場的興起、筆記型電腦內建比重也有達二成的機會，加上各式整合產品或延伸性產品的推出所創造出的新市場商機。台灣為區域網路與筆記型電腦主要代工地區，國外大廠因應價格競爭大量來台釋出代工訂單，成長幅度較產業更高，估計出貨量仍是倍數成長。

首先在無線網路卡的部分，IDC估計2002年全球出貨量仍有48.3%的成長至853萬片，2000~2005年複合成長率為42.5%，產值則是成長22.8%至9.5億美元，複合成長率22.5%。但因2002年價格跌幅僅估計二成，實際市場預期約有三成以上的降幅，價格下降可提高需求量，因此其出貨量預估可能較為保守，IEK估計有機會達1,047萬片，並認為2002年台灣廠商出貨量有機會由2001年的368萬片大幅成長86%至685萬片，全球市佔率達65%。

AP/Bridge的部分，IDC預估2002年全球產量及產值分別成長43.5%及29.1%，2000~2005年複合成長率為33.5%及25.7%，同樣也是價格跌幅估計較低。以MIC本月新出爐報告統計台灣廠商2001年AP產量雖成長六成，產值僅成長6%來看，2002年雖Bridge、Router出貨增加，但投顧認為產值成長幅度也不會太大，應與無線網卡幅度相近，為10~20%的成長。

圖三、全球無線區域網路卡出貨預估 單位：千片、百萬美元

資料來源：IDC，2001

圖四、全球無線區域網路AP/Bridge出貨預估 單位：千台、百萬美元

資料來源：IDC，2001

至於台灣廠商出貨產值的成長，若以100%量的成長及35~40%價格跌幅估計，則成長20~30%。

圖五、全球及台灣無線區域網路卡出貨預估 單位：千片

資料來源：IEK，2001/10

三、成本價格趨勢分析

目前主流產品802.11b的晶片主要由Agere(由Lucent獨立出)及Intersil二家公司寡占市場，其中Agere之前並不外賣，而須直接採購其系統產品，因此台灣代工廠商皆採用Intersil的晶片，因為只有一家供應，價格較高。但802.11b晶片包括TI、Broadcom、Marvell、NextComm等公司在2001年底皆已推出產品，預計2002年初可開始量產，部分台灣廠商已開始採用TI的晶片，Agere產品也計劃將開始外賣。台灣廠商包括瑞昱、聯發、上元、益勤、亮發、力原等估計有數十家已投入研發與策略聯盟，推估最快第二季完成產品開發，則第三季應可量產出貨。目前Intersil晶片報價約20~25美元，市場預期在台灣廠商產品量產後，價格有機會降一半至10~15美元。但若預期第四季廠商才大量採用台灣廠商的低價晶片，則2002年全年平均晶片成本較2001年下降約三成。

802.11g主導廠商Intersil與TI的晶片，目前是以TI進度最快，此項產品台灣廠商陽慶也有參予開發，2001年第四季已推出並搭配廠商出貨，預計2002年初即可量產，Intersil須至2002年第二季才能推出晶片，因此TI顯然在市場商機方面已領先，但目前僅選擇性供貨，台灣代工廠目前只有參予開發的陽慶可以有充分貨源，估計802.11g晶片報價與802.11b應差距不大，約略高一成。在802.11b市場底定，台灣晶片廠商將低價搶市場後，下一代主流802.11a的晶片，已為國外大廠積極搶進的市場，除目前進度最快於2001年年即推出產品的Atheros以外，其他包括Intersil、Agere (Lucent)、Resonext、Envara、Systemonic等都將於2002年上半年推出，目前Atheros產品報價約30~35美元。

目前無線網路卡代工市場報價約40~45美元，AP約100~130元，較一年前價格跌幅約五成，但晶片僅下跌2~3美元，跌幅10~20%。原料成本約佔總成本的八成，晶片約佔總成本的50~70%，推估目前無線網路卡成本約35~40元，則平均毛利率約10%上下，具規模經濟的廠商或企業市場訂單可較平均高3~5%。預估至2002年的年底，晶片降至10~15元，總成本降至約20~25元，2002年產品價格每季下跌約一成，至年底產品約降至25~30元，則市場平均毛利可回升至第一季水準，但在台灣廠商晶片推出之前，第二季及第三季毛利率會較第一季更低。以上為目前合理推估的價格與毛利率水準，但若市場出現較預期更激烈的競爭或台灣廠商晶片推出情況不如預期樂觀，則價格與毛利率還須再向下修正，估計整體2002年平均毛利率有5~10%的降幅。

四、國際大廠市場佔有率及代工關係

以Dell’Oro統計2001年第二季及第三季全球802.11b市場產值約2.8、3億美元，推估第四季產值約3~3.5億美元，其中企業市場約1.8~2億美元，佔約六成，SOHO及家用市場約1.2~1.5億美元。Dell’Oro統計第三季市佔率前五名的大廠分別為Cisco、Agere、Linksys、Buffalo/Melco及Enterasy。另外圖六及圖七分別列出企業及零售市場的主要廠商市佔率，相關代工廠商整理於表四。

圖六、2001年第二季全球企業用WLAN市場值市佔率

資料來源：Synergy Research Group

圖七、2001年第二季全球SOHO/Home WLAN市場值市佔率

資料來源：Synergy Research Group

表四、WLAN大廠代工關係一覽表

資料來源：元京投顧整理

註：市佔率為2001年第二季

首先在企業市場方面，因為佔六成產值，因此前二大廠Cisco、Agere同時也為整體市場的前二名，二家公司在企業市場表現優異，與之後廠商有一段距離，Cisco是以其在有線企業網路市場高市佔率而同樣於無線網路也可獲得最大市佔率，2001年底才來台選代工廠，根據了解，國電及智邦已獲得訂單，但此次Cisco釋出訂單不大。第二名的Agere則是因其技術領先，其晶片之前並不外賣，除自有品牌外，系統產品還出貨給另二家企業市場大廠Enterasys及Avaya及零售廠商Buffalo，因此搭配其晶片的產品略超過另一家Intersil，市佔率第一。Agere訂單主要為OEM給環電，公司目前在進行轉型與重整，2001年第四季大幅裁員四分之三，將會集中晶片設計的部分而減少系統生產的部分，因此2002年下給環電的系統OEM訂單可能會減少，同時原先其自有品牌及ODM出貨給Enterasys、Avaya的部分，未來台灣廠商也有切入機會。另外企業市場中的Symbol主要合作對象為友訊，其市佔率相較其2000年整體WLAN市場第三名的市佔率是明顯下降。3Com在企業及零售市場皆有一定市佔率，其代工廠為智邦。

SOHO及家用市場方面，前二名的Linksys、Buffalo分別為美國及日本零售市場龍頭廠商，當地市佔率都有六成以上。Linksys訂單主要下給陽慶及宇太，Buffalo則是主要下單給Agere為主，另外正文、陽慶及宇太也有獲得部分訂單。Intel訂單則是下給正文。台灣廠商的自有品牌智邦的SMC及友訊的D-Link在零售市場也有不錯成績，分別有6%及5%的市佔率。

整體而言，企業市場產值目前佔整體市場比重較高，SOHO與家用市場的出貨量較大，成長性較企業為高，但是價格是企業的三分之二到二分之一，毛利率也較企業市場低，因此SOHO市場訂單雖有不錯的出貨量，但承接企業市場訂單對實質獲利貢獻較佳。另外未來隨著筆記型電腦配備WLAN比率逐漸提高後，國際NB大廠也會成為台灣代工廠商重要的WLAN客戶。

五、台灣廠商競爭力分析

台灣投入無線區域網路市場廠商約可分為專業WLAN製造廠商、區域網路公司、其他生產數據機、路由器的網通廠商，另外還有少數資訊設備廠商。

1.正文

正文成立於1988年，大股東為神達集團(28%)、中華開發(12%)。主要技術團隊為中山科學研究院， 1994年開始研發無線通訊產品，1998年IEEE制定802.11標準後，正文開始全力投入研發。主要客戶包括友訊、Intel、IO-DATA、Opic、Buffalo、Compaq、Alcatel等。2001年出貨量900K為台灣之冠，與晶片廠商Intersil策略合作獲得低成本晶片為重要原因之一，預估2002年出貨量可倍數成長至2000K。生產方面除測試部分外，主要由外包廠商生產。

2.陽慶

成立於1991年，2000年獲得禾翔研發團隊，而開始投入無線區域網路市場。董事長家族與經營團隊佔65%股權，其他法人股東包括廣達(6%)、仁寶(3%)、虹光(4%)。客戶包括Linksys、Breezecom、Semenis、Buffalo，近期又接獲NTT及伊藤忠的訂單，其中Linksys佔其2001年營收近八成。產品皆自行生產無外包。2001年出貨量雖較正文少，但因一半以上為AP、路由器產品，因此2001年營收與正文相當，2002年營運重點為力推802.11g的產品，與晶片廠商TI策略聯盟，因此目前為台灣唯一大量出貨廠商。

表五、專業WLAN廠商營收出貨整理

資料來源：元京投顧整理

註：2002年營收及出貨量為各公司或承銷商預估，投顧預期實際值會較低

3.智捷

成立於1995年，主要股東為中經合創投，另外致福、友訊也有投資。在日本市場佔有率約三成，日本市場對其貢獻較大。2001年出貨較正文略低，約700k，公司對2002展望為出貨量倍數成長，營收成長50~70%。產品除測試部分外，委由致福及光寶集團生產。

其他專業廠商還有宇太科技，2001年出貨量也有約400K的水準，主要客戶為Linksys及Buffalo、Corega。另外目前最積極投入產業的主要廠商還包括區域網路廠商及寬頻通訊廠商，包括區域網路三大廠與寬頻通訊的國電及亞旭，對專業廠商的威脅也最大。另外還有擁有自有品牌通路SOHOWare的中華電訊、環電，各大集團也積極佈局，如宏?集團(啟?科技)、神通集團(神腦)、光寶集團(致福)等。以下針對最具影響力的網通大廠的發展情況作介紹。

表六、網路通訊大廠WLAN佈局

資料來源：元京投顧整理預估

區域網路前三大廠智邦(併禾翔)、友訊(創立旺訊)、達創都已建立完整研發團隊，技術與專業廠已差距不大，2001年也都有一定出貨實績，由於三家公司2001年毛利率都在二成以上，並積極降低較低毛利的有線網路卡比重，因此是將WLAN視為工具而與目前產品整合，會盡量以較佳毛利的AP、下一代新標準802.11a產品或企業市場訂單為主，若低價承接低毛利產品訂單，則只是策略運用。區域網路二線廠商則是較無力集中過多資源於完整WLAN團隊。

寬頻通訊的國?與亞旭，二家公司目前技術團隊仍在建立中，技術與專業廠及區域網路大廠目前仍有一段差距，亞旭目前出貨皆為OEM訂單，國?還無出貨實績，但以國?營運績效與企圖心來看，且WLAN技術已逐漸成熟，並獲得Cisco的代工訂單，其技術能力應可快速提昇。但國?、亞旭與區域網路廠商策略不同，二家公司與筆記型電腦廠商關係較密切，內建模組開發能力強，也習慣於10%毛利率的產品，因此會積極爭取搭配筆記型電腦出貨的網路卡包括模組產品為主。

網路通訊大廠進軍WLAN市場相對專業小廠有較佳競爭優勢，智邦、友訊在美國皆有不錯的自有品牌通路，區域網路大廠與國際區域網路大廠皆有密切往來，國?與亞旭與NB大廠有有長期穩定合作，且網通大廠擁具有較穩定的營收獲利、更大的生產規模及自有產能，生產及管理品質也較有保障等優點，且不像專業廠有產品集中的風險，定價彈性更大。目前大廠也有意以規模優勢逼退專業小廠，以穩定客戶基礎與市場地位。因此投顧預期大廠對專業小廠市場將會很大的影響，專業小廠因此在2002年將有包括訂單流失及獲利空間壓縮的營運隱憂，若大廠不計成本逼退小廠，或台灣低價晶片未如預期順利供貨，則小廠2002年獲利表現恐怕不易維持2001年榮景。

長期而言，專業小廠仍有高成長的機會，因為市場仍持續高度成長，且新的應用與市場仍待開發。且因營業規模小，市場還不大的新產品、新市場或利基市場，對其仍可有不錯貢獻，且毛利率也較佳。因此在高成長的市場中，專業小廠可與網通大廠有不同的市場定位與策略，如同部分其他二線區域網路公司，仍會有不錯的成長。