油價與通膨一直是今年以來困擾著股價的兩大因素，也反映在年初至今的跌幅上，面對經濟趨緩與利率揚升的投資環境下，今年的選股難度明顯加大；因此，投資人此時不妨拋開選市場的迷思，聚焦於值得投資的產業，即使在面臨波動的總體環境下，也可以找尋不錯的投資機會。生技醫療業受惠於長期成長趨勢的支撐，投資機會所在多有，因此，在股市波動加劇時，資金明顯往生技醫療領域流動，第二季以來漲幅相對領先其他產業(下圖)。

就長期角度來看，不論是美國、歐洲、日本甚至中國，人口皆以不同的速度持續老化，民眾對於醫療健康護理的需求未來只會與日俱增；此外，隨著經濟成長，不論是民眾抑或政府都會增加醫療護理的支出，以追求更高的生活品質，將足以支撐生技醫療業未來的成長。

就生技產業而言，未來機會十足，不論近期是否有新產品問世，該領域仍處於發展初期，未來三至五年的發展潛力不容小覷；投資人可以搭配比較積極型的公司(如United Therapeutics)及穩健型的大型企業(如Amgen)來平衡投資風險。

相較之下，製藥業則偏向成熟的產業，該領域可大致區分為專利藥藥廠與非專利藥藥廠；近年來由於社會對藥品降價的壓力，非專利藥藥廠的市佔率逐年增長，有些非專利藥藥廠甚至開始發展自有品牌來擴展邊際利潤，投資人可留心市場上的領導廠商；而大型製藥業前幾年則表現不佳，目前本益比來到低點，由於大型藥廠手中現金充沛，發放股利或買回庫藏股的能力較強，在市場波動時格外穩健，投資價值也逐漸浮現。

在醫療設備領域部分，儘管該類股自2000年以來已有不少漲幅，但其中仍有值得投資的標的；以生產傷口護理的KCI為例，該公司近年來不斷擴張銷售通路，並同時增加線上銷售服務，來增加營收成長，投資人可留意該領域中基本面良好的公司持有。最後，健康護理與醫院類股中也有不少優質企業，尤其是健康護理類股體質已經大幅改善，投資人可以納入投資組合中，來增加投資的靈活性。整體而言，生技醫療領域中充滿投資契機，逢低佈局將可參與企業長期的獲利成長。

表：第二季以來標準普爾500指數各類股表現

資料來源：Bloomberg(時間截止至2005/05/09)