重點摘要

12/2007上旬DDR 2合約價仍持續下跌，且跌幅擴大至11.50%，DDR2 512Mb顆粒價格均價為1美元，既使現貨價出現反彈，但仍認為是短期的現象，短期現貨價由於已經與變動成本相近，有機會止穩，但合約價仍有下跌空間。因此IBTS仍維持2Q08 DRAM價格才會出現較大幅度回升的看法，DRAM製造廠投資建議觀望。

新聞評析

新聞內容:

據集邦科技報價，最新12/2007上旬DRAM合約價持續下滑，幅度約在10%左右的水準，目前DDR2 512MB 模組報價9.5美元，較11/2007上旬跌幅約9.09%-10%，DDR2 1GB模組報價則為19美元，跌幅同樣在9.09%-10%，而DDR2 512Mb顆粒價格均價則為1美元，平均跌幅約在10.77%-11.57%左右。

DRAM合約價11/2007跌幅不輕，11/2007跌幅已有一成，下旬續再跌5%，而12/2007在DDR2 512Mb ett現貨價格跌破0.8美元後，現貨價有強勢彈升，然而合約價跌勢未歇，12/2007上旬DRAM合約價再跌一成，DRAM廠商4Q07虧損壓力不小。 (精實新聞)

DRAM DDRII 512M現貨與合約價格：

資料來源：集邦科技,Bloomberg

DRAM DDRII 512M 667現貨價與合約價走勢圖：

資料來源：集邦科技,Bloomberg

新聞評析:

12/2007上旬DDR 2合約價仍持續下跌，且跌幅擴大至11.50%，現貨價DDR 2 512M eTT價格曾在六個交易日出現強勁反彈15.39%，主要在反應國際大廠陸續出現減產的動作，雖然宣示性質較大，但已經給多頭一點回穩的契機，不過在後兩個交易日又出現回跌6.67%，價格收在0.84美元，過去兩週三種規格跌幅縮小至5-6%，合約價則仍呈現重挫走勢，跌幅達11.50%。

短期現貨價由於已經與變動成本相近，因此eTT現貨價應可在0.8美元附近打底止穩，不過目前70與80奈米產能維持在高峰，旺季提貨也趨於結束，因此在合約價與現貨價還有約5%的差距下，未來一、兩個月出現緩跌的機率較高，預估至少還有10%的跌幅。

11/2007既使廠商出貨量皆有成長，但在價格下探的情況下，營收仍處於衰退，幅度在5-10%不等，華亞科則出現較大的衰退幅度，MoM-24%，12/2007也會呈現相同的情況。

PC搭載DRAM容量已經提升到1.55G，加上Windows Vista SP1版本推出，市場接受度將會加速浮現，512M將慢慢退出市場主流，預期1Q08 1G規格就有機會成為市場主流。

目前通路商與品牌廠商的庫存，仍需要一到兩季的時間去化庫存，因此IBTS仍維持2Q08 DRAM價格才會出現較大幅度的回升的看法，在如此低價的情況下，4Q07DRAM製造廠虧損幅度將擴大，並持續兩季左右，因此維持對DRAM製造廠觀望的建議。

DRAM製造商11/2007營收概況：

南科(2408)11/2007營收34.93億元，YoY-52%，MoM-5%，10/2007-11/2007 ASP跌幅約10%，出貨量增5%，目前存貨控制在正常約2週內的水準。

華亞科(3474)11/2007營收29.78億元，YoY-13.82%，MoM-24%；累計前11個月營收426.88億元，YoY+17.12%，是目前唯一年增率仍維持正數的顆粒廠。

力晶(5346)11/2007營收43.13億元，MoM-10%，為2007年單月營收最低點，YoY-61.01%。前11月營收731.67億元，YoY -9.37%。

茂德11/2007營收28.54億元，MoM-8.49%，創近20個月來新低紀錄。