近年紅極一時的替代能源產業，隨著金融海嘯的肆虐、原油價格快速下修以及糧食價格巨幅震盪，相關次產業前景紛紛出現雜音、股價也出現大幅修正。究竟各國政府對於替代能源的補貼政策是否縮手？相關次產業的絕對投資金額未來能否持續成長以及產業是否可以維持過去的獲利成長性？油價是否仍持續疲軟？這些因素將是牽動替代能源產業發展相當重要的因素，值得深思。

替代性能源基金與油價相關係數高

市場普遍認為油價與替代能源產業有著密不可分的關連性，特別是在2007年油價一路上攻至146.3美元的新高時，替代能源產業當中的次產業－太陽能跟著光芒萬丈。如今隨著全球景氣急凍，油價、股市、商品價格大幅修正，替代能源產業是否真的風光不在？

KBC基金總代理康和投顧表示，分析過去6年(2001年初~2008年底)油價與替代能源產業(以KBC全球替代性能源基金表示)的相關性。除了2002年4月至2003年3月底、2006年4月至2006年底及2007年底至2008年上半年是呈現負相關性外，其餘多數時間大致呈現正相關，特別是2007年下半年至今，由於股市持續下挫且油價亦於歷史高價後大幅回跌，替代性能源基金與油價相關係數至今均為正值。

KBC全球替代性能源基金經理人Treasa Ni Chonghaile表示，太陽能產業近期表現不佳，主要是受到一系列市場具領先地位的矽晶圓廠商和電池製造商宣布削減2009年全年的營收目標。經理人表示，2008年11月以來，太陽能模組價格一直在下滑，這已經直接影響了太陽能製造商的毛利。不過KBC持續看好上游多晶矽生產商，主要基於其強大的現金狀況和具有領先市場地位。由於目前模組價格仍持續下滑，對於下游製造商仍然維持謹慎的態度。

風能產業前景最佳，發電成本低

風能作為可再生能源越來越受到世界各國的重視。統計2008年底全球累計風電裝機容量已超過了12.08萬兆瓦，相當於減排1.58億噸的二氧化碳，隨著技術進步風能發電在商業上將完全可與傳統發電競爭。基金經理人Treasa Ni Chonghaile表示，若以次產業別來看，近期較具防禦性的風力和公用事業表現是優於全球股市。

經理人認為，風力發電的需求在景氣衰退之際仍將保持強勁，即便是合約價格下滑。儘管風力發電廠的信貸條件仍然艱困，但延長和改革美國風能產業PTC(生產稅收抵免)亦提高了該產業的能見度，因此持續看好風力發電市場未來的潛力。

生質能產業看法偏向保守

生質能產業雖然2008年發布的盈餘數字強勁，但是市場對於其2009年全年獲利的預警仍是傾向保守看待。經理人表示，由於經濟衰退且同時生質能產品的需求尚未完全達到商業化，因此我們對於生質能產業的看法偏向保守。

各國政府尤其以美國為首一直重申將在未來持續致力於替代能源的發展和減少碳的排放量。同時各國一系列的刺激經濟方案，將有益於替代能源產業的發展。我們預期再生能源於2009年下半年和2010年會有所增長，投資人不妨把握低點逢低布局。