台股最近裹足不前，明顯受到外資放長假的影響，市場買盤觀望，成交量也放不出來，大盤表現理所當然不好。根據聯合投信統計指出，近10年來耶誕節前2週、前1週、後1週、後2週的平均漲跌幅顯示，耶誕節前的行情普遍平淡，節後的行情則是較為樂觀，若以上漲的機率來看，節後一週上漲的機率高達8成，後2週也有6成；平均漲幅在3-4%左右。進一步分析節前節後漲跌的原因，聯合投信表示，外資強力回補持股的力道，是大盤上漲最重要的關鍵。

以最近5年來分析，外資在節前2週及1週幾乎都是賣超居多，其中90年分別賣超58億及139億，91年賣超90億及55億；而在節後1週及2週，外資買超就明顯增加，以88-90年為例，節後1週分別買超36億、39億、48億；節後2週則是大舉加碼186億、168億、333億等。所以，外資經理人在銷假上班後，便積極展開新年度的佈局，成為推升台股元月行情的多頭主力。

聯合投信基金經理人陳俊安認為，台股今年明顯是走外資行情，在外資放長假前獲利了結、投資意願低落的情況下，加上美元走弱可能影響電子股的外銷收益，導致主流電子族群也持續盤整，在市場失去主流股的帶動且充斥著種種不確定性因素都使投資人的買盤轉趨保守觀望。但如果就歷史經驗的角度解讀，外資通常在假期過後，時值新舊年度交替，在年報尚未出爐、市場處在新年度財務預測樂觀的蜜月期中，將會重新思考及佈局新年度的持股內容，因此，耶誕節後的行情將遠比節前要來得熱鬧。

陳俊安進一步指出，歷年來台股的元月效應普遍存在，如果美股及亞股不出現太大的回檔行情，預期將可以繼續吸引外資買盤加碼台股，台股也更有機會展開落後補漲行情，因此台股近期若有低點，可以針對明年產業前景具高成長、高獲利、低本益比的個股酌量佈局。

過去10來，耶誕節前後行情及外資買賣超金額　

資料來源：彭博資訊

資料整理：聯合投信