在長期低利率的環境下，市場資金急於尋找出口。經過美國聯準會連續降息之後，基本利率已經來到了45年來的低點。為了刺激經濟景氣的加速復甦，各國政府莫不祭出強力的措施來挽救經濟，其中包括各種財政政策和貨幣政策的雙重手段。因此在經濟情勢大幅明顯好轉之前，寬鬆的貨幣政策仍將持續進行。保誠投信指出，近期資金行情帶動下的亞洲股市，不但受惠於國際資金的轉移，再加上債市資金的回流，前景持續看好。

保誠投信表示，國際股市近期在資金行情的挹注下，持續大漲小回的走勢。就至7/14日為止的波段漲幅來看，台股在所有國際股市場當中的表現居中。在美股強勢上漲形成具有正面的宣示意義後，包含台股、日股在內的亞洲股市，都仍具有向上發展的空間。

保誠投信對於未來一個月日股的看法持續樂觀。從日本長期政府公債的走勢來觀察，十年期公債殖利率自從觸及最低點的0.435%後大幅反彈至1.155%，顯示資金由債市轉向股市，也透露了股市由空轉多的訊息。從資金面來看，美系外資加碼亞洲股市，因此形成本波亞股和日股大漲的重要推手。

根據日本經濟產業省發表針對中、大型企業2003會計年度設備投資報告顯示，本年度製造業設備投資大增17.1%，全體產業的設備投資計劃額將比上年度增加6.7%，是三年來首度增加。由於日本經濟出現改善跡象，也使得日股近來連續揚升。

保誠投信指出，在台股的表現上來看，上週台股不但週線再度收紅，週量也突破了7000億元水準，達7641億元。就多頭市場的量先價行慣性來看，未來仍具有向上挑戰高點的實力。指數整理區間上移至5100-5500點之間。由於本週美股將進入超級財報週，包括Motorola、Intel、Nokia、Microsoft、IBM等公司都將在本週公佈財報，這些龍頭產商的營收和獲利展望，將牽動本週台股和美股的表現。

保誠投信表示，另一方面，近期政策面利多不斷，從放寬外資投資台股限制，到不動產證券化、擴大中小企業信保基金等，政策作多心態明顯。再加上資金面，外資熱錢不斷匯入，以及貨幣供給額M1B持續走高，均形成有利多頭環境。

就主流趨勢來看，保誠投信指出，電子股仍是本波行情要角。除了市場上最近熱門的4D概念股(DRAM、TFT-LCD、CD-R、光碟機)之外，美國5月份筆記型電腦的銷售額已超過桌上型電腦，未來NB取代桌上型電腦的趨勢更形明顯。下半年將進入電子產業旺季，而今年又面臨Y2K以來首次換機需求產生，電子股基本面正在逐漸轉佳當中。

台股與國際股市波段漲幅比較

資料來源：精業資訊

資料整理：保誠投信