Y2K科技泡沫至今已逾兩年，網際網路過度投資導致供需失衡的狀態至今也已消化18個月以上，儘管近期投資人在科技股連漲三個月之後，為避開美國財報公佈旺季股價震盪期順勢做出獲利回吐，然而由全美採購經理人(NAPM)新訂單指數自去年底開始溫和上揚即顯示了製造業景氣復甦在即，而以那斯達克指數近期量價變化也不難發現，低檔仍有積極買盤介入。以領先景氣的上游IC族群為例，由於國際半導體設備及材料協會(SEMI)預估，繼2001年全球半導體產業營收下滑38%成為有史以來衰退最嚴重的一年之後，2002年營收將可望成長3%，今年半導體景氣復甦趨勢已然確立。

為此，英商寶源投顧亦指出，今年企業桌上型電腦以及企業網路的升級的需求將達到週期性旺季，然而整體科技產業實際的復甦步調仍須視產能利用率回溫狀況而定，投資人對於景氣面回溫進程也不宜過度樂觀，今年科技股震盪走高的機會將大於急速反轉。寶源投顧因此建議，現階段科技股拉回正提供投資人極佳逢低佈局的機會，錯過去年底資金行情的投資人，今年絕不能再錯過多頭初升段及主升段上攻行情，目前以全球科技型基金介入將是最佳時點。

展望今年，寶源投顧預估2002年將有七大科技產業的要事是投資人必須掌握的：

個人電腦升級週期平均約三年，而先前1999年時由於Y2K延後了的升級需求將可望於今年開始進行大幅度重置。尤其英代爾”奔騰4”系列大幅降價將更有助個人電腦供應鍊相關產業的銷售。

由於NT伺服器的購置成本比一般大型 UNIX 主機來的低且建置容易，因此windows廣泛使用將有助於 NT Server 在中小企業中的廣泛使用率。

3.儲存設備需求強勁

由於未來傾向無紙作業環境的趨勢，預期今年企業對於企業網路儲存設備(SAN)的需求將大幅提高，以SAN儲存服務而言，由於可進一步提供全企業進行儲存空間的規劃、建置、與管理，而用戶儘管在不同地點只要將電腦接到系統，就可輕易迅速地將擷取企業儲存在其他地點的資訊，使得今年企業對儲存設備的需求將更超越對伺服器的需求，且會愈來愈有相當層度的依賴。

預期全球第三代無線通訊的發展在客戶量及毛利均不如預期之下進程將有所減緩，然而在高速傳輸需求的增加之下，2.5代(GPRS)及第二代無線通訊維修及升級設備支出將明顯增加。

預期無線通訊設備今年在供給面的成長將起碼與需求端成長平行。

由於近年大量架構的光纖設備使用率太低、閒置率太高，將使得今年很難看到通訊設備支出的增加。

對於景氣循環敏感的消費性電子(如電玩，等)支出將明顯增加。

911之後科技類股漲幅變化

資料來源：Bloomberg美元計價至2002/01/14，資料整理：英商寶源投顧

產業實際的復甦進程需視產能利用率回溫狀況而定

寶源投顧表示，今年整體科技產業實際的復甦進程需視產能利用率回溫的狀況而定。現階段而言，科技產業產能利用率普遍偏低，以半導體產業為例，目前德州儀器產能利用率約50%，仍低於過去75%的平均值。而以晶圓代工而言，目前整體產業平均產能利用率約在20%至50%之間，至於身為儲存設備產業領導者的EMC也保守預估，目前產能利用率僅約40%-50%之譜。而軟體及服務類方面則由於需求穩定，預期今年產能利用率仍將持續維持低檔。相較之下，由於部分半導體大廠紛紛預估在今年年底之前產能利用率將可望攀升至70%左右甚至以上的水準，半導體類股持續領先科技產業開啟復甦腳步的方向仍不變，而在此步調之下，價格及盈餘面最早將在今年底才會開始反應強勁復甦。

儘管那斯達克指數在投資人審慎觀望本周重量級財報結果之下，指數重新跌落兩千點大關，然而費城半導體指數則在DRAM價格持續攀升的支撐之下愈小不易，儘管如此，以那斯達克指數及費城半導體目前本益比而言仍在歷史相對低點，此波拉回修正後上揚空間仍大。在本周晶片大廠英代爾、超微、以及藍色巨人IBM等陸續發佈高於預期的財報之後，各科技類股間輪漲的態勢將可望持續出現。建議投資人可以全球科技型基金介入，積極型投資人可配置兩成左右比重，而保守型投資人不妨也控制在一成以下比重酌量承接，避免錯失類股輪漲的獲利契機。